Aandelen duur, maar overwogen Aandelen zijn duur, maar profs blijven ze overwegen in hun assetallocatie. Ondertussen klimmen commodities uit het dal. 23 mei 2016 09:00 • Door Eelco Ubbels Voor het eerst sinds september 2013 is de rangschikking bij de assetallocatie veranderd. Volgens de consensus, die gebaseerd is op 66 allocatierapporten, lijkt de tijd aangebroken dat beleggers voorzichtig iets meer risico nemen. Dat geldt dan niet zozeer voor aandelen, maar wel voor vastgoed dat nu de meest aantrekkelijke assetklasse is geworden. Ook opvallend: commodities lijken eindelijk uit het dal te klimmen. Aandelen duur, maar overwogen De trend dat aandelen meer van overwegen naar neutraal verschuiven zet door. De koers-winstverhouding vooor aandelen van 17,8 is hoog, maar nog altijd houdt 47,3% vast aan een overweging. Vastgoed is nu de meest aantrekkelijke assetklasse, mede door het dividendrendement van 3,54%. Obligaties raken opnieuw iets meer in de gunst, geholpen door het beleid van de ECB en, mede daardoor, de performance die nog steeds opvallend goed is. Het meest in het oog lopend is de hogere waardering voor commodities, die een lange en dramatische periode achter de rug hebben. Het zijn nog maar 10,3% van de assetmanagers die een duidelijk positieve keuze maken, maar de trend is opvallend. Sinds 2015 is te zien dat de groene staaf(overwegen) langzaam maar gestaag groeit. Amerikaanse aandelen winnen terrein Amerikaanse aandelen en emerging markets winnen weer terrein. Europese aandelen zijn nog steeds het meest aantrekkelijk volgens de 66 assetmanagers wereldwijd. Tegenover 74,1% die deze regio als favoriet heeft, heeft de VS slechts 27,6% van de assetmanagers achter zich. Zichtbaar is wel dat Amerikaanse aandelen weer iets meer terrein terug gaan winnen. Japan is na Europa nog steeds de meest aantrekkelijke regio, maar heeft de afgelopen maand wel aan aantrekkelijkheid ingeboet. Door de vele positieve opinies wordt de consensusaanbeveling voor emerging markets aangepast van onderwegen naar neutraal. De regio is het goedkoopst gewaardeerd met een koers-winstverhouding van 12,3. High yield blijft aan de leiding Vastrentende waarden verbeterden zich bij de aanbevelingen over de hele linie. Staatsleningen laten de beste performance zien (3,95% YTD), maar blijven, ondanks een kleine verbetering, uit de gratie bij de aanbevelingen van de assetmanagers. De consensusgroep blijft het meest enthousiast voor high yield-obligaties, die meer dan 66% achter zich kregen. Corporate bonds hebben nog steeds de stijgende lijn te pakken. De aanbeveling overwegen steeg verder met 9,3 procentpunt naar 44,4%, de hoogste stand sinds mei 2013. Wilt u meer weten over de assetallocatie van grote beleggers? Kijk dan op IEXProfs Research. Via IEXProfs Research geven wij u als beleggingsprofessional gratis toegang tot een grote hoeveelheid beleggingsresearch van tientallen asset managers uit de hele wereld. Eelco Ubbels RBA is directeur/eigenaar van Alpha Research. Op IEXProfs presenteert hij regelmatig zijn visie op assetallocatiekwesties, gebaseerd op de database van Alpha Research, waarin de allocatie-opinies van grote Europese vermogensbeheerders worden verzameld. Deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Twitter: @eelcoubbels. Deel via:
Opinie 08 mei Zeer grote kans kans dat alles over 10 jaar hoger staat Beursblogger Ben Carlson kijkt bij zijn beleggingen altijd in de achteruitkijkspiegel. Op baiss daarvan kun je er met grote zekerheid vanuit gaan dat de beurs over 10 jaar hoger staat, net als huizenprijzen, het algemene prijsniveau en het bbp.
Assetallocatie 07 mei Optimix gaat keihard tegen de markt in Volgens Optimix zijn de overeenkomsten tussen de internethype van begin 2000 en de huidige hype zo groot, dat de vermogensbeheerder tegen de markt ingaat. Aandelen zijn verkocht en met de opbrengst zijn inflation linked obligaties gekocht, grondstoffenposities ingenomen en is een deel cash gehouden.
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.