Grondstofprijzen kunnen weer omhoog Alles wijst erop dat de prijzen van grondstoffen in de eerste twee kwartalen van 2016 gaan stijgen, aldus ETF Securities en Morgan Stanley. 27 november 2015 08:30 • Door Joost Ramaer Alles wijst erop dat de prijzen van grondstoffen ergens in de eerste twee kwartalen van 2016 weer zullen gaan stijgen. De Fed zal vrijwel zeker de rente verhogen en dan worden grondstoffen historisch gezien duurder. Maar nog zwaarder weegt de aanhoudende supply-side destruction: de sluiting van onrendabele mijnen neemt nog steeds toe en veel van de olie op aarde wordt momenteel met verlies geproduceerd. Dat betekent dat het aanbod van grondstoffen zal blijven slinken wanneer de vraag weer toeneemt. Tot die slotsom kwamen James Butterfill, Head of Research & Investment Strategy bij ETF Securities, en Tom Price, Global Commodity Strategist van Morgan Stanley, tijdens een gezamenlijk grondstoffenwebinar. Grondstoffen behoren tot de zeldzame assets die gewoonlijk in waarde stijgen wanneer de inflatie weer toeneemt – en dat lijkt te gaan gebeuren. Toch blijven beleggers eruit wegvluchten, omdat ze het afgelopen jaar verlies maakten in deze categorie. Ten onrechte, denkt Butterfill. Produceren met verlies “De meeste grondstoffen worden nu met verlies geproduceerd,” zegt hij. “Veel productie valt daardoor uit. Dat leidt een keer tot een tekort.” Olie wordt momenteel vaak eveneens met verlies gewonnen. “De werkelijke productiekosten, het zogenoemd fiscal break-even, zijn 75 dollar per vat – veel hoger dan het production break-even van 50 dollar.” Alleen Qatar, Koeweit en de emiraten kunnen dat nog een jaar of vijf uitzingen. Andere producenten zullen olievelden moeten stilleggen – eveneens net wanneer de vraag weer gaat toenemen. Want ook dat zien Butterfill en Price spoedig gebeuren. De economische groei mag dan wereldwijd matig blijven, deflatie of een recessie, laat staan een tweede financiële crisis, zit niet in het vat. Het duo denkt dat beleggers vooral uit grondstoffen wegblijven vanwege de afkoeling van de Chinese economie – de grootste grondstoffenveelvraat op aarde. Maar die moeten we niet overdrijven, betoogt Price. China blijft een grootverbruiker. “Het land probeert vooral zijn afhankelijkheid van steenkool terug te dringen.” Vermijd Glencore De Chinese vraag naar industriële metalen blijft echter toenemen met zo’n 8,5% per jaar. Price adviseert beleggers daarom weer voorzichtig in grondstoffen te stappen. “Vervang tien procentpunten aandelen door grondstoffen in een typische portefeuille van 60% obligaties en 40% aandelen.” Volgens zijn berekeningen stijgt daardoor de Sharpe-ratio van de portefeuille van 0,73 naar 0,79. Met andere woorden: de verhouding tussen risico en rendement wordt beter. Price vertelt er ook nog bij welke grondstoffenaandelen in aanmerking komen voor zo’n verschuiving. “Vermijd Glencore – dat concern heeft veel te hoge schulden. Maar mijnbouwers Rio Tinto en BHP hebben hun zaakjes redelijk op orde.” Joost Ramaer is freelance journalist en schrijver van het boek De Geldpers – De teloorgang van het mediaconcern PCM (Prometheus, 2009). Over beleggen schreef hij eerder een wekelijkse column in NRC Handelsblad (2011-2013). De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.