Drie bedreigingen voor high yield Wat zijn de specifieke thema’s die op het netvlies van macro-beleggers moeten staan? Drie bedreigingen voor high yield. 7 oktober 2015 09:15 • Door IEXProfs Redactie Het behoort tot de aard van beleggers om zich te verliezen in de macro-thema’s en gebeurtenissen van het moment. Na Japan en Griekenland is het nu de beurt aan China en de grondstoffen die alles lijken te beheersen. Maar Brett Steenbarger denkt dat de belangrijkste ontwikkelingen zich momenteel onder de oppervlakte afspelen. Hij citeert uit een boek van de New York Society of Security Analysts drie specifieke thema’s die op het netvlies van macro-beleggers moeten staan. Volgens de schrijvers van High Yield, Future Tense nadert de high yield markt een keerpunt. Zitten we echt kort voor een afdaling in de huidige cyclus, met toenemende wanbetalingen, deflatoire krachten en een mogelijke recessie, dan blijkt de drukte rond het monetaire beleid een storm in een glas water. Dit zijn de drie thema’s die volgens de schrijvers van High Yield, Future Tenst bepalend zijn: Wij bevinden ons aan het begin van een credit market bubbelHet huidige beleid van ultralage rente heeft een grote vlucht richting high yield obligaties veroorzaakt, vergelijkbaar met 2007. De kwaliteit van het schuldpapier is de laatste jaren gestaag gedaald, waardoor de wanbetalingen toenemen. Aanhoudend krap beleid in de VS versterkt het aantal wanbetalingen en een substantiële contractie van het aanbod in high yieldHet monetaire beleid in de VS is ongewoon krap, zoals de trend in het BBP aantoont. Zulke perioden gaan vanouds gepaard met schuldopbouw. De huidige omstandigheden laten zich alleen vergelijken met de periode van de Great Depression. Het obligatierendement volgt - met enige vertraging - dat van cash. Daarom is de high yield markt ten dode opgeschreven. Een daling in de high yield credit markten kan worden versterkt door een gebrek aan liquiditeit Het rendementspatroon van obligaties en kredieten vertoont veel gelijkenis met de pieken en dalen in een cyclus. Banken hebben hun hun market making-activiteiten sterk verminderd, dat zorgt voor een dynamiek die een gewone daling kan versterken. Ook hebben ETF's hun posities in high yield obligaties en bankleningen sterk uitgebreid, de onderliggende activa zijn echter veel minder liquide dan deze aandelen. Als beleggers zich massaal naar de uitgang haasten, kan dit tot buitengewone spanningen leiden op de high yield markten. Het IMF waarschuwde onlangs ook dat een gebrek aan liquiditeit op de financiële markten deze buitengewoon kwetsbaar maakt voor schokken. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.