Skagen: lange rentes gaan dalen Fondsmanager Torgeir Høien van Skagen Tellus rekent op een lagere rente in de volwassen markten. 23 juli 2015 12:28 • Door IEXProfs Redactie De sterke stijging van de lange rente in het tweede kwartaal kwam voor hem als een verrassing, maar het heeft niet geleid tot een ander rentestandpunt. Want in tegenstelling tot wat de meeste obligatie-analisten verwachten, denkt Torgeir Høien, fondsbeheerder van het wereldwijde obligatiefonds Skagen Tellus, dat de rentes, net als de inflatie, toch echt (weer) omlaag gaan. Zowel de reële rente als de inflatieverwachting stegen in het tweede kwartaal en daarmee ook de langetermijnrente. De hogere inflatieverwachting is echter van voorbijgaande aard, denkt Høien. Hij verwijst naar de olieprijs die weer daalt. Maar belangrijker dan dat is het effect van het monetaire beleid van de centrale banken. Het ultra-lage-rente-beleid zal volgens hem niet leiden tot wat veel analisten denken: meer inflatie. De Noorse obligatiespacialist verwijst naar een land waar men ruime ervaring heeft met een soepel opererende centrale bank. "In Japan, many years of a zero interest rate policy have not resulted in a sustanined increase in inflation." De jarenlange rente-ontwikkeling van Japan ziet Høien inmiddels terug in andere volwassen markten, zoals Zwitserland, VK en de eurozone. "In the Eurozone, core inflation has so far this year had an annualised rate of 0.4%. One may well claim that this is because economic growth has been sluggish, but we do not share this view." In Zwitserland en het VK daalden de rentes in een periode dat de lokale centrale banken 'extreem' verruimden en de economische groei 'gezond' was. Amerikaanse rente naar nul Nee, het is volgens de Noor slechts een kwestie van tijd totdat ook de inflatie in de VS terugvalt richting de nul. "A trigger may be if the Fed increases the interest rate towards the end of the year." Het kortetermijneffect van een iets hogere rente is een iets lagere inflatie. "Overall, both the long-term effect of the Fed policy since 2009, and the short- term effect of a slightly tighter monetary policy, point to lower inflation." Conclusie: een structureel lage inflatie zal de inflatieverwachting drukken waardoor de langetermijnrente wel moet dalen. Ook omdat Høien geen versnelling van de economische groei verwacht. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.