Trilemma China De Chinese centrale bank voert een onmogelijk beleid: een vaste wisselkoers in combinatie met vrij kapitaalverkeer. 29 juni 2015 10:05 • Door IEXProfs Redactie De Chinese centrale bank voert een onmogelijk beleid: een vaste wisselkoers in combinatie met vrij kapitaalverkeer. Dat schrijft Alex Wolf, econoom opkomende markten voor Standard life Investments. Hij spreekt van een trilemma, omdat hij naast de wens voor het openstellen van het internationale betalingsverkeer, de wens van een stabiele wisselkoers met de dollar ook nog een autonoom monetair beleid als derde wens voor de Chinese centrale bank formuleert. Een van de drie wensen zal moeten worden opgegeven, constateert Wolf. De druk op de Chinese centrale bank neemt toe. Nu de Amerikaanse Federal Reserve op het punt staat haar officiële rente te verhogen, en de Chinezen neigen richting een renteverlaging – iets wat dichterbij is gekomen na de correctie op de aandelenbeurs van Shanghai vorige week – dreigt een hogere volatiliteit in de kapitaalstromen. Driesporenbeleid volhouden Wolf laat zien dat de afgelopen kwartalen al sprake is geweest van een dergelijke uitstroom. De oplossing voor het trilemma is evident, aldus Wolf. De Chinese monetaire autoriteiten zullen hun pogingen om het betalingsverkeer te liberaliseren moeten opgeven, of zal concessies moeten doen aan haar poging om de wisselkoers met de dollar te stabiliseren. Binnen China is men echter nog niet overtuigd van de noodzakelijkheid van de keuze. Er is weliswaar sprake van een liberalisering van het betalingsverkeer, maar dat betekent niet dat er op dit moment al sprake is van vrij kapitaalverkeer. Er zijn volgens de Chinezen nog voldoende controlemogelijkheden om het stabiele wisselkoersbeleid in stand te houden. Daarnaast denkt de Chinese centrale bank dat de pogingen om het betalingsverkeer opener te maken tot een nieuwe instroom van buitenlands kapitaal zal leiden. Volgens Wolf zijn de reserves van de Chinese centrale bank voldoende om het door hem geformuleerde driesporenbeleid de komende tijd nog vol te houden. Op de langere termijn kan China echter niet het vaste wisselkoersbeleid en het vrijere kapitaalverkeer combineren. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.