Boy, are we lucky! De drie topsprekers van het Investment Forum 2015 waren eensgezind: aandelen hebben de toekomst, mits niet uit de EM. 26 maart 2015 10:50 • Door Joost Ramaer Dom geluk en het einde van de onnozelheid hebben de eurozone, en daarmee waarschijnlijk ook de wereldeconomie, vlak voor de afgrond van hardnekkige deflatie tot staan gebracht. In plaats van de ondergang staren we nu de voorspoed in de ogen: een bull market in aandelen die nog jaren gaat duren. Drie van ’s werelds meest prominente beleggers waren het daarover gloeiend eens tijdens het Investment Forum 2015 van Schroders, Fidelity en Deutsche Asset & Wealth Management, afgelopen woensdag in het Amsterdamse Concertgebouw. Van links naar recht: Keith Wade, Asoka Wöhrmann, Dominic Rossi Net op tijd besloot de ECB de geldpers aan te zetten via QE, ruim zes jaar nadat de Amerikaanse Fed dat had gedaan. Gevolg: de euro verloor 30 procent van zijn waarde. "Jarenlang bleef de euro te duur, en bleef de ECB dat maar ontkennen," zegt Dominic Rossi, chief investment officer (CIO) van Fidelity Worldwide Investment. "Nooit klopten de inflatieprognoses van de ECB, en iedereen wist dat ze niet klopten. En toch hield de centrale bank eraan vast." The end of ignorance, noemt Rossi het QE-besluit van de ECB. Dumb luck, de kelderende olieprijs, waarbij alle landen baat hebben die niet zelf olie produceren. ‘Boy, were they lucky.’ Geen andere keus dan aandelen Keith Wade, de hoogste econoom en strateeg van Schroders, en Asoka Wöhrmann, CIO van Deutsche A&WM, delen Rossi’s krachttermen niet. Wel zijn voornaamste conclusie: aandelen hebben voorlopig de toekomst. Beleggers hebben geen keus, aldus Wöhrmann. "In 2000 brachten de beste tienjaars Europese staatsleningen een effectief rendement op van 5 procent. Met de huidige yields duurt het 350 jaar voordat je je kapitaal hebt verdubbeld. Rente op rente is ook verdampt. De belegger zal een berekend risico moeten nemen." Wade: "De S&P 500 levert nu gemiddeld veertig dollar dividend per aandeel op. Tegen 2020 zal dat zestig dollar zijn." En Rossi: "De winstmarges van bedrijven zijn hoog, maar ze zullen verder omhoog gaan." Hij voorspelt dat de S&P 500 in 2020 op 3000 puntern zal staan. "Dat komt door de innovatie in biotech, media, software, gaming," aldus de Fidelity-man. "Na de Tweede Wereldoorlog maakte de wereld ook een periode van langdurige financiële repressie door, net als nu," merkte Wade op. "Gevolg: dertig jaar lang lage rentes. De huidige lage rentes duren pas acht jaar." Blijf weg uit opkomende markten Ook de olieprijs zal laag blijven – ook daarover was het trio eensgezind. Het is een godsgeschenk voor de ontwikkelde economieën, vooral. Rossi: "Wie nu voor groei belegt in opkomende economieën, is niet goed bij zijn hoofd." De periode 2002-2007 was de ‘gouden eeuw’ van de emerging markets, aldus Rossi. ‘Die zal niet terugkeren.’ De aanjagers van hun voorspoed – een zwakke dollar, hoge grondstofprijzen en double digit groei in China – zijn stilgevallen. Wade is het met Rossi eens. "De opkomende economieën zijn de verliezers, omdat ze gekoppeld zijn aan de dollar, en die is nu veel sterker." Structurele hervormingen zijn de enige uitweg, en die kosten veel tijd. "Brazilië, Rusland en Zuid-Afrika hervormen niet,’ zei Rossi. "Blijf weg uit die landen." Joost Ramaer is freelance journalist en schrijver van het boek De Geldpers – De teloorgang van het mediaconcern PCM (Prometheus, 2009). Over beleggen schreef hij eerder een wekelijkse column in NRC Handelsblad (2011-2013). De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.