"Korte termijn leidt tot willekeur" Een langetermijnstrategie steekt met kop en schouders uit boven een reeks van kortetermijnbeleggingen. 13 november 2014 09:45 • Door IEXProfs Redactie Langetermijnstrategieën moeten de tijd krijgen zich te bewijzen. Warren Buffett schreef ooit: ‘Als we aandelen in een top bedrijf in portefeuille hebben, dan is de aanhoudduur daarvan bij voorkeur voor immer’. Peter Shapiro van Comgest, (zie foto) pleit in een White Paper voor een langere beleggingshorizon bij beleggers. Het kortetermijndenken en beleggen leidt tot willekeur en veel ruis, met ondermaatse prestaties tot gevolg. Het probleem is dat de ’homo economicus’ ongeduldig is en de verleiding niet kan weerstaan om op korte termijn gegevens te reageren. Beleggers zijn veel te veel gefocust op de korte termijn. Was in 1960 de gemiddelde tijd dat een fonds in portefeuille gehouden werd nog langer dan acht jaar, in 2010 was dit afgenomen tot een schamele zes maanden. In zijn white paper maakt de analist van Comgest de vergelijking met de willekeurig afgeschoten V2’s in de Tweede Wereldoorlog. De geallieerden meenden een patroon te herkennen en reageerden daar paniekerig op. Later bleken de inslagen volslagen willekeurig te zijn. Willekeurig gegevenDe neiging om oorzakelijk en in patronen te denken zit diep in de mens, maar leidt tot het maken van verkeerde keuzes. Shapiro ziet daarin een risico voor beleggers. Echte signalen en ruis worden door elkaar gehaald en misleiden de beleggers. Het heeft weinig zin om de prestaties van een fondsmanager op korte termijn te evalueren. Willekeur is dan troef en geluk speelt een overheersende rol, terwijl kundigheid bepalend is voor de lange termijn. De prestaties worden afgemeten aan het te verwachten rendement en de te verwachten tracking error. Het rendement op jaarbasis stelt men deterministisch vast, maar de tracking error is een willekeurig gegeven. Statistisch gezien wordt de kans op outperformance kleiner als de evaluatiemomenten elkaar snel opvolgen. Het punt dat Shapiro maakt is hoe langer de evaluatieperiode duurt, des te meer bijgeluiden worden uitgefilterd en des te helderder dringen de goede signalen door. In de tosDe kans op korte termijn topprestaties van een fonds acht Shapiro even hoog als een scheidsrechter, die met tossen beslist wie de wedstrijd mag aftrappen. Bij een langere beleggingshorizon groeit de kans op outperformance. Natuurlijk vallen daar perioden van tegenslag onder. Alle fondsen die topprestaties leveren kennen tussentijdse perioden met achterblijvende prestaties. Het is echter de lange termijn die deze schommelingen opheft. Shapiro trekt in zijn paper twee conclusies: beleggers realiseren zich meestal niet in hoeverre geluk of toeval een rol speelt in de financiële markten. langetermijnstrategieën heffen een groot deel van de toeval op. Shapiro raadt beleggers aan om te focussen op het proces. Dat voorkomt het element van willekeur. De prestaties lijden onder op het verkeerde moment in- of uitstappen. Daarom is het beleggingsproces van groot belang met daarbij een lange adem. Een langetermijnstrategie steekt met kop en schouders uit boven een reeks van kortetermijnbeleggingen. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.