Surgutneftegaz boven Petrobras Belangrijk bij beleggen in emerging markets is om te bepalen welke bedrijven niet in de portefeuille komen. 28 oktober 2014 16:15 • Door Ruben Munsterman Alex Homan, investment director emerging markets bij Fidelity Investments, zegt dat het vermijden van slechte bedrijven voor beleggers in emerging markets-aandelen net zo belangrijk is als het uitkiezen van de goede. "De slechte bedrijven zijn een enorme rem op de index." De beurzen van de opkomende markten doen het de laatste jaren niet zo goed. Dat heeft ervoor gezorgd dat aandelen in de groeilanden tegen een discount van 30% worden verhandeld ten opzichte van die in ontwikkelde landen. "Dat is het laagste punt in tien jaar tijd. EM Equities doen ongeveer twintig maal de winst. Dat is fantastisch," legt Homan uit, die de lage prijs als een koopkans ziet. Hoe profiteren van deze goedkope markt? Emerging markets als één aandelengroep beschouwen, is niet meer van deze tijd. Met die waarschuwing begint zo ongeveer iedere fondsmanager zijn betoog over deze landenclub. Maar ook op bedrijfsniveau is er veel verschil. Slechte bedrijven kunnen een index in hun daling behoorlijk met zich meetrekken. Surgutneftegaz boven PetrobrasEen slecht geleid bedrijf als het Braziliaanse oliebedrijf Petrobras, dat voor het grootste deel in handen is van de staat, is bijvoorbeeld goed voor ongeveer 10% van de Bovespa, de index van Sau Paulo. De specialist van Fidelity vergelijkt Petrobras met het Russische oliebedrijf Surgutneftegaz. Over die laatste zegt hij: "Dit bedrijf heeft meer cash dan beurswaarde. Wij houden van dit bedrijf." Ook wijst Homan op het lage schuldenniveau van de Russische oliereus, de goede kaspositie en voordelige koers-winstverhouding. "Dan over naar Petrobras. Dat is minder winstgevend. President Rousseff gebruikt het bedrijf namelijk om het volk van goedkope benzine te voorzien. Daarnaast is het op de beurs duurder dan Surgutneftegaz." Wel biedt de Braziliaanse gigant meer dividend, maar dat is omdat de Braziliaanse staat - de grootste aandeelhouder van het bedrijf - geld nodig heeft. Kortom, het immense Petrobras niet in de portefeuille hebben betekent dat er veel onnodig rendementsverlies kan worden vermeden in de toekomst. "De gunstige demografie en lage schuldenniveaus zijn een groot voordeel voor emerging markets op de lange termijn," aldus Homan. "Om hiervan te profiteren is het wel van belang om te bepalen wat je niet koopt." Ruben Munsterman is redacteur bij IEXProfs. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Klik hier voor een overzicht van Rubens actuele beleggingen. Deel via:
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.