Risico's belangrijker dan rendement Asset allocatie moet niet aan de hand van verwachte rendementen, maar op basis van verwachte risico's en volatiliteit. 7 juli 2014 13:00 • Door IEXProfs Redactie Beleggers die in dynamische mixfondsen, assetallocatiefondsen stappen, moeten vooral op de structuur van het fonds en de flexibiliteit van de beheerder letten. Waarbij een grote mate van vrijheid niet per se goed is. Katie Roberts, hoofd product management bij Fidelity’s Solutions Group: “Als een beheerder van een mixfonds met de smaken aandelen, obligaties en cash de weging voor aandelen van 0 naar 100 kan opschalen, of andersom, kan dat risicovol zijn. De overweging van aandelen ten koste van obligaties is één beslissing met een flinke kans dat je scheef zit.” Roberts heeft meer met fondsen die een breder pallet aan assets hebben, zoals grondstoffen, vastgoed, valuta en verschillende allocatiemogelijkheden binnen aandelen en vastrentend. Roberts begrijpt wel dat beleggers sneller naar totaaloplossingen grijpen, nu voor veel klanten advies buiten bereik is geraakt. In het VK was na de afschaffing van distributievergoedingen hetzelfde beeld zichtbaar. Maar bij het selecteren van een assetallocatiefonds is risicospreiding in haar optiek cruciaal, en daar wringt de schoen voor statische mixfondsen die vanwege het risicoprofiel in obligaties moeten blijven beleggen, ook als de rendementskansen afnemen en de risico’s oplopen. De asset allocatie bij Fidelity gebeurt op basis van twee pijlers: macro-economische data, die goed meetbaar en goed door modellen gemonitord kan worden, en de geopolitieke risico’s en beleid van de centrale banken die minder voorspelbaar zijn en niet in een model te vangen. “Daarbij is het belangrijk door te dringen tot de kern van de informatie.” Volatiliteit en risicoMaar ook het kwantitatieve deel is niet heilig. Eind 2007, begin 2008 stonden de macro-economische indicatoren nog op groen, maar wees de retoriek van de Federal Reserve al op gevaren in de kredietmarkt. Reden voor de asset allocators van Fidelity om het model te overrulen en risicovolle posities af te bouwen. Op dit moment is de hamvraag bij asset allocatie natuurlijk hoe het traditionele bouwblok van staatsobligaties ingevuld kan worden door vergelijkbare bouwstenen. Vastgoed heeft daar een tijdje een rol in gespeeld, maar daar zijn de waarderingen volgens Roberts te ver opgelopen nu. “Wie op zoek is naar veiligheid, kan naar cash uitwijken. Maar als het een belegger om een stabiele yield gaat, dan zijn de highyield-obligaties aan de bovenkant van het kredietspectrum een goede optie. De yield is aantrekkelijk en er zijn nauwelijks wanbetalingen.” Roberts heeft een voorkeur voor fondsen die hun asset allocatie niet op basis van verwachte rendementen inrichten, maar op basis van verwachte volatiliteit en risico. “Die leiden op langere termijn tot een meer steady rendement en bescherming tegen neerwaartse risico’s. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.