Pictet: Geef EM niet op Opkomende markten zijn nu wel erg goedkoop en dat bijt met de fundamentals, aldus de nieuwste Barometer van Pictet AM. 6 februari 2014 15:45 • Door IEXProfs Redactie Emerging markets hebben het zwaar te verduren gehad na zorgen over een groeivertraging in China (en de strenge aanpak van shadow banking) en de zorgen over de impact van de afbouw van steunmaatregelen door de Fed, aldus Pictet Asset Management in hun nieuwste Barometer. De devaluaties van de Argentijnse en Venezolaanse munt verontruste beleggers nog meer. De underperformance van groeilanden versus ontwikkelde markten gaat echter terug tot 2010, toen de wereldwijde economische groei wereldwijd begon te vertragen en de winstgevendheid van bedrijven in opkomende landen dus ook achterbleef. Er is dus volgens Pictet niets nieuws aan de hand. De verschuiving in het Amerikaanse monetaire beleid en de turbulentie op markten zoals in Argentinië en Oekraïne hebben de langetermijntrend alleen maar versterkt. "Wij denken dat het patroon van relatieve underperformance - waarbij de discount van opkomende ten opzichte van ontwikkelde markten is opgelopen tot 30% op koers-winstverhoudingbasis - nu op gespannen voet begint te staan met de fundamentals. Onze indicatoren wijzen erop dat veel (opkomende) markten oversold zijn, terwijl het sentiment onder beleggers niet veel slechter kan, wat de mogelijkheden beperkt voor een verdere correctie. Sterke investment cases Pictet AM wil beleggers erop wijzen dat de economische groei aantrekt naar een gezond tempo en niveau. Verder gaan ze ervan dat de Amerikaanse overheid de rente laag wil houden de komende periode en dat er zo condities ontstaan waarin opkomende markten het beter zouden kunnen gaan doen dan ontwikkelde markten. Dat wil echter niet zeggen dat elke opkomende markt geschikt is de komende maanden. Landen met een stabiel politiek klimaat, weinig schulden en waarvan de aandelenmarkten relatief goedkoop zijn, hebben volgens Pictet de meeste potentie. Hieronder vallen bijvoorbeeld Russische en Chinese aandelen, Mexicaanse en Filippijnse aandelen ook, al blijven die met een koers-winstverhouding van 17 duur. Japanse aandelen hebben ook een sterke investment case. De (beleidsmatige) verschuiving van deflatie naar inflatie is zeer positief, terwijl het structurele hervormingsprogramma van de regering kan leiden tot een verbetering van de winstgevendheid van bedrijven. Lage energieprijzen en een zwakke yen zijn ook belangrijke stimulansen. Europese aandelen zijn momenteel helemaal niet goedkoop en dat terwijl het cijferseizoen tot nu toe bedrijfsresultaten oplevert die ver onder de marktverwachtingen zijn. Er stroomt veel geld in Europese aandelen, maar het potentieel voor verdere winsten is in onze ogen beperkt. Bovendien zou een sterke euro de winstmarges voor bedrijven in de regio kunnen aantasten. Amerikaanse aandelen profiteren van de sterke binnenlandse economische groei, veerkrachtige winstmarges van bedrijven en een toename van het aantal aandeleninkoopprogramma's. De waarderingen blijven echter hoog en waarschijnlijk zullen Amerikaanse aandelen achterblijven als in de rest van de wereld de economische groei aantrekt. Vandaar dat Pictet AM onderwogen blijft in Amerikaanse aandelen. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.