"S&P daalt 75%, goud naar 10.000" De kanarie in de kolenmijn heeft voor het laatst getsjilpt, zegt SocGens moppersmurf, Albert Edwards 30 augustus 2013 13:00 • Door Peter van Kleef Houd u zich even ergens aan vast, Albert Edwards - u kent hem als moppersmurf van Société Générale - heeft weer een paar even schrikwekkende als hilarische koersdoelen verzameld. We moeten hem dat nageven, hij doet dat zoals gebruikelijk op poëtische wijze. "At the risk of being called a crackpot again, I repeat my forecasts of 450 for the S&P, sub-1% US 10y yields and gold above $10,000". Het document waaruit deze quote komt, heeft een nog mooiere titel: EM Rout Is Merely The Final Tweet Of The Canary In The Coal Mine. Ja, meneer Edwards weet hoe hij de aandacht op zich moet vestigen. De S&P staat dus aan de vooravond van een daling van zo'n 75%, de rente op Amerikaans schuldpapier zakt weer weg, tot onder de 1% en goud gaat niet stijgen, nee, goud neemt de skylevator - u kent dat ding wellicht uit de slotscene van 'Sjakie en de Chocoladefabriek' waar de lift zich door het dak van de fabriek met geweld opwaarts een weg baant tot in het vrije luchtruim. Genoeg gelachen. Edwards heeft niet alleen krankzinnig ogende koersdoelen, hij heeft natuurlijk ook een onderbouwing daarvan en dat is interessanter dan het koersdoelengokwerk - want dat blijft het. We kunnen Edwards wegzetten als een permabear die al jaren lang de verkeerde richting op wijst, maar het is beter hem te beoordelen op zijn argumenten. Volgens Edwards is duidelijk aan het worden dat de opkomende markten niets anders zijn dan 'a pyramid of puffle' - waarbij puffle het best vertaald kan worden als 'nonsens'. Die markten crashen nu, omdat duidelijk wordt dat de onderliggende fundamentals zwak zijn. Edwards wijst daarbij op de betalingsbalansen. Met de draai van de Fed in het vooruitzicht, worden die problemen nu openbaar. Dr. CopperChina krijgt ook een sneer van Edwards. Eerst waarschuwden de Chinezen dat teveel QE niet goed was, nu geven ze het terugdraaien van de stimuli de schuld van de problemen in opkomende markten. Volgens Edwards is het onbegrijpelijk dat iemand überhaput kan denken dat QE de wereldeconomie zou kunnen helpen, maar het pamperen heeft ervoor gezorgd dat haarscheuren zijn uitgegroeid tot "serieuze kloven met een nu al onpeilbare diepte." De S&P500 volgt in 2013 volgens Edwards ondertussen haarfijn het traject dat de index ook volgde in de aanloop naar de infame beurscrisis van 1987. Edwards: "Ik herinner me de crash van 1987 nog heel goed. Ik werkte bij Bank America Investment Management als een ecnoom/strateeg. Natuurlijk was de directe aanleiding voor de aandelencrash de angst voor een Amerikaanse recessie, als gevolg van de angst dat de VS de rente zou moeten verhogen om de dollar te beschermen." Edwards haalt ook Dr. Copper erbij - de prijsontwikkeling van koper geldt als beste voorspellende indicator van de wereldwijde groei. "Dr. Copper vertelt ons al langere tijd dat het niet goed gaat met de economische groei - al van lang voordat in de markten het geluid werd opgepikt van lucht dat ontsnapt uit de opkomende markten". Ook een stilstaande klok wijst twee keer per dag de tijd juist aan en Edwards heeft wel iets weg van zo'n kapot uurwerk. Gebrek aan consistentie kan hem in elk geval niet verweten worden en daar houden we dan ook wel weer van. Zijn voorspellingen zijn een herhaling van wat Edwards in april verkondigde. En wie weet, wellicht krijgt Edwards binnenkort wel gelijk. Dan kan hij weer een paar jaar teren op zijn reputatie als klokkenluider. Dat hij daarbij niet vies is van het nodige effectbejag wordt hem dan vast snel vergeven. Peter van Kleef was tot en met 2014 hoofdredacteur van IEXProfs. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.