Amerikaanse aandelen peperduur Verwacht Amerikaans aandelenrendement? Reken in het beste geval op weinig. 3 augustus 2015 12:00 • Door IEXProfs Redactie Dat Amerikaanse aandelen aan de prijs zijn, is oud nieuws. Volgens de maatstaf van professor Robert Shiller ligt de koerswinstverhouding van Amerikaanse aandelen nu 39% boven het langetermijngemiddelde. Daar staat tegenover dat de Amerikaanse rente ook heel wat lager staat dan hetzelfde langetermijngemiddelde, maar toch, bezitters van Amerikaanse aandelen hebben reden om zich zorgen te maken. Grote zorgen maakt zich in ieder geval Mark Hulbert van Marketwatch.com. Volgens de beurscommentator zijn hogere Amerikaanse aandelenkoersen alleen te rechtvaardigen als of de winstmarges of de omzet verder oplopen. Hij ziet het voor beiden niet snel gebeuren. Einde stijging winstmarges Om met de winstmarges te beginnen. Het goede nieuws is volgens Hulbert dat zwartkijker Jeremy Grantham niet langer dalende maar stabiele winstmarges voorspelt. In dat geval geval ligt een beurscrash niet voor de hand, maar sterk stijgende koersen ook niet. Hulbert: "Als de winstmarges op het huidige hoge niveau blijven, is er weinig ruimte voor koersstijgingen." Hogere winstmarges zitten er volgens Hulbert niet in. Bedrijven profiteerden de laatste jaren van een dalende rente, dalende bedrijfsbelastingen en lagere lonen. Zowel rente, bedrijfsbelastingen als lonen zijn weer aan het stijgen. Magere omzetgroei In de afgelopen vijf jaar is de Amerikaanse winst per aandeel jaarlijks met meer dan 8% gestegen, terwijl de omzet maar 3% per jaar toenam. De winstgroei werd dus vooral gedragen door stijgende winstmarges, grotendeels bereikt door omvangrijke kostenreducties. Mochten de winstmarges op peil blijven, dan moet de verdere koersstijging van aandelen gedragen worden door omzetgroei. Hulbert toont zich daarover pessimistisch. Volgens hem is de komende tien jaar, op basis van de voorspelde economische groei van de VS, niet meer dan 1,5% omzetgroei per jaar te verwachten. Tel daar het gemiddelde dividendrendement van 2% bovenop en beleggers kunnen jaarlijks een aandelenrendement van niet meer dan 3,5% tegemoet zien. Rekening houdend met de verwachte inflatie komt het totale aandelenrenement dan uit 5,3%. Niet slecht natuurlijk, maar het is niet meer dan de helft van wat aandelen gewend zijn op te brengen. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.