Aandelen: America is First en blijft First

Moeten Amerikaanse aandelen worden verkocht na 14 jaar van outperformance? Goldman Sachs piekert er niet over. De VS heeft zoveel in zijn voordeel spreken dat een overwogen positie meer dan logisch is.

8 februari 2024 08:00 • Door IEXProfs Redactie

Amerikaanse aandelen zijn al 14 jaar – sinds het dieptepunt van de kredietcrisis – superieur aan andere markten, zoals de eurozone, het VK, Japan en de emerging markets. De outperformance is zo groot dat veel beleggers zich afvragen of en hoe lang dit nog door kan gaan. Anders gezegd, is het tijd om winst te nemen en Amerikaanse aandelen om te ruilen voor andere assets?

Goldman Sachs raadt het af. De bank weet ook wel dat Amerikaanse aandelen relatief duur zijn geworden. Maar er zijn zoveel sociale, culturele en politieke factoren die in het voordeel spreken van de VS dat Goldman volledig achter het advies staat van “stay fully invested”.

Ver voor de rest

Andere landen komen qua beursklimaat niet eens in de buurt van de VS, schrijft Goldman. "America powers on with no sign of others in the rear-view mirror", schrijft de Amerikaanse zakenbank. Het is hoogstens zo dat door de hoge aandelenkoersen in de VS het rendementsverschil met de “de rest” zal afnemen.

Dat de afgelopen jaren het verschil groot was, blijkt uit de cijfers. Goldman rekent voor:

Een bedrag van 100 miljoen dollar geïnvesteerd in de S&P 500 in maart 2009 was op 31 december 2023 bijna een miljard waard geweest. Andere westerse markten komen daar als groep met 398 miljoen niet in de buurt. Emerging markets leverden nog minder op met 318 miljoen en China bleef steken op een armzalige 229 miljoen.

Wat maakt de VS succesvol?

In het rapport America Powers On verklaart Goldman Sachs waarom het zoveel vertrouwen heeft in de VS. De volgende factoren zijn belangrijk:

De Amerikaanse economie is de grootste ter wereld met ruim een kwart van het wereldwijde bbp.
De VS heeft het hoogste inkomen per hoofd van de bevolking, op een paar kleine landen na zoals Luxemburg en Zwitserland.
De VS heeft de grootste, diepste en meest liquide financiële markten (aandelen en obligaties) ter wereld.
Het heeft een gunstige demografie (verhouding jongeren/ouderen).
Het heeft de hoogste arbeidsproductiviteit.
Er is een goed klimaat voor innovaties en het nemen van bedijfsrisico's.
Het Amerikaanse bedrijfsleven heeft een lange historie van stijgende winsten en omzetten.
Er zijn veel natuurlijke hulpbronnen en halffabrikaten binnen de eigen landsgrenzen (en bij de buren in Canada en Mexico).
De VS is de safe-haven van de wereld.
Het land is weerbaar in tijden van crisis.

Goldman denkt dat deze factoren de komende jaren van groot belang zijn in een deglobaliserende wereld die zich steeds meer opdeelt in (vijandige) handelsblokken.

De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. .