Wie wint consequent van de markt? Actieve fondsbeheerders hadden in 2013 een goed jaar, net als de beurs. Maar wie verslaat consequent de markt? 0,07%. 21 juli 2014 10:00 • Door IEXProfs Redactie De beurs steeg vorig jaar met 30% en veel actieve fondsbeheerders hadden een voortreffelijk jaar. Maar dat is volgens The New York Times net zo eenvoudig als bergaf sprinten met de wind in de rug. Hoe zit het met outperfomance jaar in jaar uit, hoe zeldzaam is dat in de beurswereld? Een nieuwe studie van S&P Dow Jones Indices brengt nieuw licht op de zaak: 'Does Past Performance Matter? The Persistence Scorecard'. Die studie biedt nieuwe argumenten waarom beleggen in passieve fondsen een beter idee is, maar biedt tevens inzicht in een klein aantal actieve beleggers dat er wel in slaagt over lange periodes sterke resultaten te boeken. De onderzoekers keken naar 2862 brede actieve, binnenlands beheerde (in de VS dus) beleggingsfondsen die al minstens twaalf maanden meedraaien sinds maart 2010. Hoeveel wisten in de top van best presterende fondsen te blijven? Het antwoord was een verwaarloosbaar klein aantal: 0,07%. Ofwel twee fondsen. Dat betekent dus dat 99,93% of 2860 van de 2862 fondsen de test van consequente outperformance niet hebben doorstaan. Hoe moeten fondsbeheerders en beleggers deze uitkomsten interpreteren, vroeg de NY Times zich af? Het moge duidelijk zijn dat consequente en aanhoudende outperformance heel moeilijk is voor actieve fondsbeheerders en dat kan voldoende zijn om de actief beheerde fondsen in z’n geheel links te laten liggen. Maar het verhaal is, zoals elk verhaal, complexer dan dat. De studie toont ook aan dat actieve fondsbeheerders daadwerkelijk kunnen winnen van de markt. De journalist vroeg de onderzoekers naar de namen van de twee fondsen die de test wel wisten te doorstaan: Hodges Small Cap fund en AMG SouthernSun Small Cap fund. Zij wisten een investering van 10.000 dollar in vijf jaar tijd om te zetten naar een bedrag van 35.000 dollar. Een S&P indexfonds zou daar 23.000 dollar van hebben gemaakt, ook niet slecht, maar natuurlijk lang niet zo goed. AanvullingBeide fondsbeheerders hadden goede woorden over voor indexfondsen, die geschikt zijn voor een grote groep mensen. Beleggen in smallcaps in een fonds als dat van hen zou een mooie aanvulling kunnen zijn, maar let wel: asset allocatie is cruciaal. De intensieve manier waarop deze teams de “vaak vergeten” smallcap- en midcapaandelen volgen, door precies te weten in welke bedrijven ze investeren en hoe de industrie en de concurrenten ervoor staan, stelt hen in staat de markten te verslaan. Ze blijven echter bescheiden en moeten eerst nog zien hoe hun track record er over een écht lange periode, zeg vijftig jaar, uitziet. In de tussentijd moeten we volgens de NY Times toch maar weer uitgaan van het aloude ‘in het verleden behaalde rendementen bieden geen garantie voor de toekomst’. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.