Europa is springlevend "De patiënt is van de intensive care, maar heel stabiel is de eurozone nu ook weer niet", waarschuwt Léon Cornelissen. 24 oktober 2013 14:00 • Door Chantal Groothengel Van zorgenkindje wereldwijd tot een continent waar vooral Amerikanen plotseling kansen zien. Het kan snel gaan, zelfs in Europa. Drie professionals Léon Cornelissen (Robeco), Tim Stevenson (Henderson) en Sandor Steverink (Delta Lloyd Asset Management) geven hun visie. Deel 1: Léon Cornelissen Hoofdeconoom Robeco Patiënt Europa “De patiënt ligt niet meer op de intensive care, maar heel stabiel is de eurozone ook niet. In de rust die we gezien hebben zit een kunstmatigheid, want vanwege de Duitse verkiezingen gebeurde er niks. Ontegenzeggelijk hebben we nu een conjunctureel herstel. De wereldeconomie lijkt wat momentum te winnen en Europa dus ook. De risico’s zijn afgenomen, alleen zijn we er nog niet. De winsten zijn in Europa gewoon slecht. Aandelen zijn wat goedkoper dan in Amerika, maar ik kan nou niet zeggen dat me dat echt overtuigt. Ik heb de neiging om binnen een wereldwijde aandelenportefeuille Europa nog steeds te onderwegen. Alleen Duitsland oogt niet onaantrekkelijk.” Gebrek aan voortgang “De concurrentiepositie van het zuiden is niet in die mate verbeterd dat het evenwicht binnen de eurozone hersteld is. Ook is de voortgang in het dossier van de bankenunie gestagneerd. Ik verwacht eigenlijk nauwelijks beweging in het Duitse standpunt. Banken hebben waarschijnlijk niet genoeg kapitaal, maar Europese politici zitten niet te wachten op een hoge rekening. Het kan best zijn dat weer een halfslachtige stresstest wordt toegepast waarbij naar de uitkomsten toe wordt geredeneerd. Ondergekapitaliseerde Zuid-Europese banken zullen weinig doen om de kredietverlening een zwaai in de goede richting te geven. Die zijn veel te druk met overleven. Gebrek aan voortgang in de bankenunie is een bedreiging voor de investeringen en voor economische groei.” Draagvlak gering “Frankrijk is de enige grote economie die geen aanbodshervormingen heeft doorgevoerd. De politieke wil is gering. Dat irriteert ook die Duitsers. Hollande heeft nu in de krant gelezen dat hij het de komende vier jaar weer met Merkel mag doen. Dat bericht zal hem niet veel plezier doen. Het probleem van de Europese Unie is dat het een Dreiklassengeselschaft is; je hebt kleine landen, je hebt grote landen en je hebt Frankrijk en Duitsland. Het draagvlak voor ingrijpende veranderingen is binnen Europa heel gering. Er heerst een enorme euroscepsis.” Sombere outlook “De ECB heeft gezegd alles te zullen doen om de euro te redden, maar dat is niet helemaal waar. Je moet je wel aan de spelregels houden. Het gevaar is natuurlijk dat een groot land, lees Italië, op gegeven moment zegt: jongens, zoek het uit. Door de crisis is veel macht gecreëerd bij de Europese Commissie. Die kan boetes opleggen, maar dat heeft natuurlijk weinig democratische legitimiteit. In de Europese architectuur zitten nog altijd allerlei gebreken. Het nadeel van het herstel is dat iedereen nu denkt, who cares? De vraag is echter of het herstel krachtig genoeg is om uit de problemen te groeien. Dat denk ik dus niet. Waarschijnlijk hebben we weer een crisis nodig, want dat is de enige manier waarop je Duitsland in beweging krijgt. De outlook is somber. Het is gewoon doormodderen, eigenlijk.” Dit artikel werd eerder gepubliceerd in de oktober-uitgave van IEXProfs magazine. Chantal Groothengel is redacteur bij IEXProfs. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Klik hier voor een overzicht van Chantals actuele beleggingen. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.