Rare bokkensprongen verklaard "Hoe komt het dat de daguitslagen van de IEX Fonds 40 en de IEX 20+ soms zover uit elkaar lopen?" Goeie vraag! 16 oktober 2013 13:45 • Door Peter van Kleef Een opmerkzame lezer stelt de vraag waarom de daguitslagen van de twee indices, de IEX Fonds 40 en zijn passieve tegenhanger IEX Index 20+ soms zover uit elkaar liggen, terwijl ze opgebouwd zijn uit dezelfde assetcategorieën, met dezelfde wegingen. Dat is een goede vraag. Vandaag is een treffend voorbeeld van uiteenlopende rendementen. De IEX Fonds 40 dikt 0,57% aan, terwijl de IEX Index 20+ juist -0,09% verliest. Dat lijkt merkwaardig, want de mandjes zijn op dezelfde wijze samengesteld, in elk geval aan het begin van het jaar. Als een actief beheerd fonds in de IEX Fonds 40 een exceptionele outperformance neerzet, of juist een beklagenswaardige underperformance, dan kan het gevolg zijn dat die asset binnen de actieve index op een gegeven moment een grotere (of kleinere) weging krijgt dan binnen de passieve index. Per 1 januari worden de oorspronkelijke wegingen weer in ere hersteld, maar zeker tegen het eind van een jaar kan daar enig verschil zijn ontstaan. Het mag duidelijk zijn dat dit niet de grote verschillen zoals die vandaag te zien is, verklaart. De reden zit 'm veel meer in de prijsvorming van de onderliggende producten. De beide indices worden berekend door Circle Partners, een onafhankelijk fondsenadministratiebureau. Voor de calculatie van de indices gebruiken zij de koersen van de actieve en passieve titels die ze inlezen via Bloomberg. Moment van prijsbepalingWaar ETF's door de hele dag heen koersvorming hebben, wordt de prijs van actieve beleggingsfondsen (en ook passieve indexfondsen) sinds enkele jaren één keer per dag bepaald. Dat is meestal - afhankelijk van fonds en speelveld - 's avonds nabeurs of 's ochtend voor beursopening. Soms wordt ook een schatting gehanteerd, als op moment van prijsbepaling nog niet alle onderliggende markten uitgehandeld zijn (bij wereldwijde aandelenfondsen bijvoorbeeld). Dat houdt in dat de bewegingen van de markt bij een deel van de actieve fondsen vertraagd in de koersen is terug te zien. Zoals goed te zien is als op de grafiek wordt ingezoomd: Op het moment dat Circle Partners de indexstand berekent (in de loop van 'onze' ochtend), zijn wel alle ETF-koersen binnen, maar niet van alle actief beheerde beleggingsfondsen. Dat zorgt dus voor wat ruis op de lijn, maar over de lange termijn is dat verschil te verwaarlozen en is de vergelijking tussen een actief mandje over alle assets en een passief mandje over alle assets zeker relevant. Hoewel... In onderstaande grafiek is het rendement tussen de IEX Index 20+ (blauwe lijn) en IEX Fonds 40 (zwart) 1,09% in het voordeel van passief - gemeten vanaf begin 2012. Met de dagmutaties van vandaag erbij (niet meegenomen in de grafiek) zou dat verschil gereduceerd zijn tot 0,33%. Peter van Kleef was tot en met 2014 hoofdredacteur van IEXProfs. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.