Goldman: groei is alles GES-score moet bepalend zijn voor deelname aan EMU. "Daar ligt de kern voor duurzame Europese groei," aldus O'Neill. 26 maart 2012 16:00 • Door IEXProfs Redactie Landen in de eurozone moeten zich vooral richten op het verhogen van de productiviteit, meer dan op het terugdringen van overheidsuitgaven. Heren beleidsmakers, luistert u vooral naar het prangende advies van Jim O’Neill, voorzitter van Goldman Sachs Asset Management in zijn wekelijkse Viewpoints. Waarin hij niet alleen een beroep doet op zijn eigen kennis en expertise, maar ook verschillende rapporten van collega-economen aanhaalt. ' Enkele belangrijke conclusies zet hij uiteen, waarbij de voornaamste focus is op het Europese continent, en wat nodig is om de eurozone duurzaam te doen groeien. Het antwoord: twee ingrediënten zijn cruciaal om duurzame te groei van het bnp te realiseren, te weten de omvang van de werkzame bevolking van een land, en daarnaast de productiviteit van het land. Landen met een kleine bevolking en dito arbeidspopulatie zullen een uitzonderlijk grote productiviteit moeten hebben om goed te groeien. Landen met een grote work force hebben het aanzienlijk makkelijker; als zij inventief omgaan zijn en de voorwaarden voor productiviteit in orde zijn, is het realiseren van een sterke groei van het bnp ‘kinderspel’, aldus O’Neill. Terwijl de factor rondom het volume van de werkzame bevolking demografisch bepaald is – is het de factor van productiviteit die door maar liefst 18 variabelen bepaald wordt. Landen als India, Indonesië en Turkije beschikken de komende decennia over een potentiële, grote werkzame bevolking, en zijn daardoor volgens O’Neill. als groeimarkten extra interessant. Voor landen binnen de EMU, waaronder Italië en Duitsland, is het juist een groot issue. GES-scoreAan de huidige criteria ‘wie mag lid worden van de Europese Monetaire Unie’, bestaande uit twee kolommen, voegt O’Neill nu een derde toe. De bestaande twee kolommen beroepen zich op de cyclisch-aangepaste fiscale positie van een land enerzijds en de nationale schuld ten opzichte van het bnp anderzijds. De derde kolom wordt door de Goldman Sachs-voorzitter ingevuld door de GES-score van landen – waarmee op de Growth Environment Score gedoeld wordt. Op dit moment is de gemiddelde GES-score van de eurozone (6,5%). Let wel: dit is lager dan die van de VS (7,0%), Groot-Brittannië (6,8%) en Japan (6,7%). Deze cijfers zouden volgens O’Neill als bewijs gebruikt kunnen worden dat de echte oplossing voor de uitdagingen van de eurozone liggen in die van hogere productiviteit, en niet in extreme fiscale verstrakking. Leuk detail: volgens de lijst van O’Neill heeft Nederland met 7,4% de hoogste GES-score. Ierland en de zogenaamde Club-Med landen liggen allemaal onder het gemiddelde van 6,5%, met Griekenland (5.0%) als absolute verliezer. De boodschap is helder, concludeert O’Neill. Landen met een lagere GES-score moeten hun productiviteit verbeteren om te groeien. In plaats van strenge fiscale maatregelen, zouden regeringen wellicht moeten overwegen die strengheid in maatregelen, juist af te zwakken. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.