Goed spreiden is vooral simpel spreiden Morningstar heeft verschillende spreidingoplossingen onderzocht. Belangrijkste conclusie: eenvoudige strategieën werken net zo goed als ingewikkelde. Belangrijk verhaal. 2 april 2024 08:00 • Door IEXProfs Redactie Goede spreiding binnen de portefeuille is een van de belangrijkste pijlers onder een succesvolle beleggingsstrategie. Maar wat is goede spreding? Een 60/40-portefeuille misschien? Kiezen voor aandelen uit alle regio's? Een portie smallcaps erbij? Kiezen we bij obligaties alleen voor investment grade of ook voor high yield? Wat te denken van de extra spreidingswaarde van vastgoed, grondstoffen en bitcoins? De optimale mix van rendement en risico lijkt lastig te vinden. Nou ja, dat valt volgens Amy Arnott van Morningstar US reuze mee. Op basis van onderzoek trekt zij 10 duidelijke conclusies. 1. Keep it simple Een van de tests die Morningstar heeft uitgevoerd is het vergelijken van een vrij simpele portefeuille bestaande uit 60% Amerikaanse aandelen en 40% investment grade obligaties mewt een bredere portefeuillemix bestaande uit 12 verschillende asset classes. in de meer ingewikkelde portefeuille is er ruimte voor 20% Amerikaanse largecaps, 10% aandelen uit andere ontwikkelde landen, 10% aandelen uit opkomende markten, 10% Amerikaanse staatsobligaties, 10% Amerikaanse investment grade bedrijfsobligaties, 10% internationale obligaties, 10% high yield obligaties, 5% smallcaps, 5% grondstoffen, 5% goud en 5% vastgoedfondsen. Zet je de portfeuilles naast elkaar, dat blijken de rendementsverschillen sinds 1976 opmerkelijk gering. De breed geschakeerde portefeuille deed het af en toe beter, maar daar staat tegenover dat de simpele portefeuille een lager risico had. De les die Morningstar daaruit leert, is dat het zeker voor kleine beleggers niet nodig is om heel ingewikkeld te doen. 2. Beleggingscategorieën bewegen onvoorspelbaar Morningstar heeft verschillende beleggingscategorieën tegen elkaar afgezet vanaf 2014. De verschillen blijken enorm en de rendementen onvoorspelbaar. Alleen dat bewijst al dat combineren van beleggingen een goed idee is. 3. Obligaties alsnog de beste aandelenhedge Het grote voordeel van een 60/40-portefeuille in het verleden was vaak dat als aandelen zakken, obligaties stijgen. In 2022 ging die vlieger echter niet op. Toch komt Morningstar tot de conclusie dat obligaties van alle beleggingscategorieën toch nog altijd het minst correleren met aandelen, zeker als er over een langere periode gekeken wordt. 4. Vastgoed is een slecht spreidingsinstrument Vastgoedfondsen bieden nauwelijks meerwaarde als diversificatie tegenover aandelen. 5. Dat geldt ook voor high yield Bedrijfsobligaties met een lage credit rating ademen vaak mee met de aandelenbeurs. Morningstar komt op een coëfficiënt van 0,87, wat hoog is. 6. Aandelen opkomende markten gaan wel eigen gang Vanuit een Amerikaanse belegger bezien, bieden aandelen uit andere landen een meerwaarde, maar dan wel vooral die uit de emerging markets. Europese aandelen bewegen vaak mee met de Amerikaanse. Emerging markets gaan meer hun eigen gang. Interessant is dat de correlatie tussen aandelen uit de VS en EM sinds het begin van deze eeuw kleiner is geworden. 7. Cash is inderdaad king Zeker voor beleggers die liquiditeit nodig hebben, is cash door zijn stabiliteit aantrekkelijk als diversificatie. De laatste paar jaar kon je er bovendien prima rente-inkomsten mee behalen. 8. Goud blijft tricky Goud is een beetje tricky. De lage correlatie op de lange termijn met aandelen is absoluut een voordeel. Het nadeel is dat er in het verleden lange periodes waren waarin goud een negatief rendement opleverde. 9. Bitcoin is nog risicovoller dan aandelen Bij bitcoin en andere digitale valuta is het klastiog om de spreiodingsvoordelen te wegen aangezien dat ze nog niet lang bestaan. De trend lijkt toch dat ze steeds meer meebewegen met de aandelenmarkt, alleen veel heftiger. Een hoog risico dus en een slechte hedge tegen aandelencorrecties. 10. Andere alternatives? De meeste alternatieve strategieën blijven behoorlijk in de buurt van de beurs, wat ze als diversificatie ondeugdelijk maken. De laagste correlatie met de aandelenmarkt zijn onder meer long/short-strategieën. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
aandelen 08:00 Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 08:00 Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.