Er breken gouden tijden aan voor high yieldbeleggers De slinger is voor het eerst in jaren weer teruggezwaaid naar high yieldbeleggers nu bedrijven met hoge schulden gedwongen zijn zich vriendelijker op te stellen naar hun schuldeisers. Dat betogen obligatiespecialisten Hugo Squire en Josh Panton van Schroders. 27 september 2023 08:00 • Door Gastauteur IEXProfs "De sell-off op de obligatiemarkten in 2022 was meedogenloos en ging verder dan de meeste beleggers voor mogelijk hielden. We beleefden de overgang naar een nieuwe marktomgeving waarin de kasstromen van schuldbeladen bedrijven minder naar aandeelhouders worden geleid en meer naar de schuldeisers. Hogere financieringskosten zullen leiden tot een toename van het aantal faillissementen doordat bedrijven de nieuwe rentelasten niet kunnen dragen. De bedrijven die in de problemen komen, vormen echter een kleine minderheid. Voor obligatiebeleggers die de meeste verliezers kunnen vermijden, zijn er gezonde rendementen te behalen. Duidelijk is dat obligatiebeleggers niet langer worden gestimuleerd om bedrijven met zoveel mogelijk schuld na te jagen. Zodra bedrijven moeten herfinancieren tegen de huidige (veel hogere) rentetarieven is er een duidelijke stimulans om de schuldenlast te verminderen. Dit betekent dat crediteurvriendelijke maatregelen steeds gebruikelijker zullen worden. Verkoop van activa, verlaging van dividenden, injecties van eigen vermogen en vermindering van kapitaaluitgaven zijn enkele voorbeelden hiervan. Implicaties rendement In de afgelopen 12 maanden is er geen yield compression geweest op de Europese high yieldmarkt en toch zijn de totale rendementen sterk geweest. Dit komt doordat ongeveer 70% van de rendementen afkomstig was van uitgekeerde coupons. De beleggingsklasse noteert tegenwoordig een yield-to-worst van 7,5%. Dat is 0,2% hoger dan vorig jaar rond dezelfde tijd. De huidige rentestand laat high-yieldbeleggers ruimte voor tegenwind op macro-economisch gebied. Momenteel is variëren de economische verwachtingen nog van iets tussen een zachte landing en geen landing, maar er is weinig nodig om in de meer negatieve richting van een harde landing te verschuiven. De rente van leveraged creditportefeuilles is nu uiterst beschermend, terwijl de blootstelling naar de obligatiemarkt een natuurlijke bescherming biedt bij een harde landing. Ofwel, hoge rentes leiden tot sterke totaalrendementen op de lange termijn en bieden aanzienlijke neerwaartse bescherming in ongunstige scenario's. Daarbij kan een aanzienlijke compressie van de rentetarieven leiden tot koersstijgingen die kunnen concurreren met rendementen op de aandelenmarkt." Lees het hele artikel, getiteld Leveraged credit: the dawn of a new golden age? Gastauteurs zijn beleggers die schrijven op persoonlijke titel. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.