India opent zich voor obligatiebeleggers. Instappen? Volker Kurr, hoofd Europe Institutional bij Legal & General Investment Management (LGIM), breekt een stevige lans voor India obligaties, waarvan er steeds meer bereikbaar zijn voor Westerse beleggers. 7 februari 2023 13:00 • Door Gastauteur IEXProfs "India telt inmiddels 1,4 miljard inwoners en staat op de vijfde plek van de grootste economieën in de wereld. Volgens OECD-voorspellingen zal India in 2050 de derde plek veroveren, met alleen nog China en Amerika voor zich. De Reserve Bank of India introduceerde in maart 2020 het Fully Accessible Route (FAR) programma. Sindsdien kunnen buitenlandse beleggers staatsobligaties kopen in lokale valuta, zonder de quota en restricties die dit eerder in de weg stonden. Er zijn nu zo’n 22 obligaties beschikbaar ter waarde van 320 miljard dollar, maar het totale aandeel van buitenlandse beleggers is nog maar 2%. Diversificatie door lage correlatie Als aanvulling op een portefeuille kunnen Indiase obligaties bijdragen tot diversificatie. De correlatie van Indiase schuld met de obligatiemarkten van de meeste geïndustrialiseerde landen is zeer zwak of zelfs negatief. De correlatie met andere opkomende markten is eveneens gering. Dit is een gevolg van het afschermingsbeleid, dat verhinderde dat India nauwer werd geïntegreerd in de wereldeconomie. "Indiase obligaties dragen bij tot diversificatie" Een andere reden ligt in de bijzondere economische structuur van India. De export van grondstoffen is hier slechts van secundair belang, in tegenstelling tot in veel opkomende landen. Het land exporteert daarentegen op grote schaal diensten, vooral in de IT-sector. Aantrekkelijke yields De yields op Indiase staatsobligaties ogen aantrekkelijk. De gemiddelde yield van een FAR-obligatie bedroeg begin dit jaar 7%. Daarbij heeft India een investment grade rating van BBB- en de verwachtingen van de ratingbureaus voor India zijn stabiel. Vergeleken met Amerikaanse staatsobligaties zien ze er dus aantrekkelijk uit. Indexopname stuwt vraag De openstelling voor buitenlandse beleggers doet indexleveranciers zoals J.P. Morgan en Bloomberg overwegen om het land in hun indices op te nemen. India staat sinds januari 2020 op de Watch List van J.P. Morgan en kan 10% gaan uitmaken van de JP Morgan GBI-EM index, waarmee het op een na grootste land zou worden. Dat zou naar verwachting voor het einde van dit jaar in tien maandelijkse stappen van 1% zijn. Mocht ook Bloomberg India daarna meenemen in zijn Global Aggregate Index, dan zou het aandeel van buitenlandse beleggers kunnen stijgen naar 9% tegen 2030. Een toename in vraag, als gevolg van de opname in de indices, kan leiden tot een stijging van prijzen of een daling van yields van bijvoorbeeld 30 tot 50 basispunten. Verwachtingen voor de roepie Bij het investeren in Indiase staatsobligaties is de volatiliteit van de roepie natuurlijk een belangrijke factor. De afgelopen 9 jaar bleef de roepie redelijk stabiel ten opzichte van de euro vergeleken met valuta van andere opkomende markten. Als reactie op crises in het verleden heeft India buitenlandse valutareserves opgebouwd. Na China heeft het de grootste reserve van de opkomende markten en daarmee de vierde wereldwijd. Zelfs na de recente valuta-interventies houdt India er enorme reserves op na, waarmee het de valuta stabiliseert zonder de rente te verhogen. India heeft een klein tekort op de lopende rekening, wat de roepie sterker maakt. Zelfs met een relatief hoge schuld voor een opkomende markt, 84% van het BBP, wordt India crisis-proof geacht, gezien de schuldeisers vooral in eigen land zitten en gelet op de sterke economische groei van het land. "India wordt crisis-proof geacht" ESG-issues India heeft nog grote stappen te maken op het gebied van de rol van vrouwen in de samenleving, rechtspraak en klimaat. Het land streeft naar klimaatneutraliteit, maar pas in 2070. Tegelijk is India de grootste democratie ter wereld. Gezien de groei van autocratische structuren overal ter wereld, is het vanuit Westers perspectief belangrijk om in India te investeren. ETF’s als instappunt Voor diegenen die de markt van India passief willen benaderen zijn er twee ETF’s die de J.P. Morgan India Government Fully Accessible Route (FAR) Bonds index volgen. Die index volgt de prestaties van fixed-income Indiase staatsobligaties in de lokale valuta die onder het FAR-programma gekocht kunnen worden. De ETF's worden verhandeld op Europese beurzen." Gastauteurs zijn beleggers die schrijven op persoonlijke titel. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.