Blij met underperformance De druk op actieve fondsen is groot, de zekerheid van een bescheiden underperformance maakt ETF's daarom aantrekkelijk. 7 mei 2012 16:15 • Door Marcel Tak Aan de discussie over actief en passief beleggen komt voorlopig geen eind. Daarbij zijn de actief beheerde beleggingsfondsen in het nadeel. Veel onderzoek wijst uit dat een groot deel (circa 75%) van de actief beheerde beleggingsfondsen hun benchmark niet (systematisch) verslaan. Dat is inderdaad geen beste referentie voor de actieve stockpickers. Waarom zou je als belegger betalen voor een grote kans op underperformance? De financiële industrie kwam met een antwoord: de indextracker en het Exchange Traded Fund (ETF). Als de index niet verslagen kan worden, dan moet de index maar gevolgd worden, is de gedachte. Volgens het principe if you can’t beat them, join them. De ETF heeft de afgelopen jaren een grote vlucht genomen. Hier lijkt een knap staaltje marketing aan vast te zitten. Het gesignaleerde probleem: met actief beleggen is er een groot risico op underperformance van de index. Het antwoord: een beleggingsinstrument dat een nagenoeg 100% risico biedt op een slechtere prestatie ten opzichte van de index. Ik zie graag onderzoek in hoeverre actief beheerde beleggingsfondsen in staat zijn de benchmark van ETF’s te verslaan. Als zij ook daarop achterblijven, wordt het bestaan van actief beheerde fondsen nog lastiger verdedigbaar. Toch zal zelfs in dat geval de actieve beheerder nog kunnen tegenspartelen door te wijzen op een betere risicobeheersing. Als in reguliere jaren beleggingsfondsen achterblijven, maar in zeer moeilijke tijden de belegger wordt behoed voor financieel malheur, heeft actief beheer toch nog toegevoegde waarde. Helaas komt op dit gebied de actieve beheerder er ook niet goed uit. Over het lastige 2011 was de underperformance van de beleggingsfondsen met ruim 5% achterstand historisch hoog. In het nauwEr is nog een andere reden waarom actieve beleggingsfondsen in het nauw komen. Om de index te verslaan moet het beleid van het fonds zeer uitgesproken zijn. Indexhuggers zijn kansloos. Maar bij uitgesproken beleid is de kans op een forse achterblijvende prestatie, als de visie fout is, groot. Zie bijvoorbeeld de resultaten van BNP Paribas (voorheen Fortis) Obam. Als (professionele) beleggers ergens een hekel aan hebben is het om sterk bij de collega’s achter te blijven. Niet alleen de publieke opinie, maar zeker ook de toezichthouder ligt al op de loer met kritische vragen. Het is dus heel begrijpelijk: beleggers zijn graag bereid te betalen voor de zekerheid op een (kleine) underperformance. De ETF heeft een gouden toekomst voor de boeg. deze column is eerder verschenen in IEXProfs Magazine van mei 2012. Marcel Tak is zelfstandig beleggingsadviseur en oprichter/beheerder van het Bufferfund. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.