Het ene dividend is het andere niet Dividend is belangrijk maar puur focussen op de hoogte van dividend is niet verstandig. 12 november 2014 17:00 • Door Ruben Munsterman Dividend een van de belangrijkste factoren voor het rendement van de aandelenbelegger, zo niet dé allerbelangrijkste. Uit onderzoek van ING Investment Managament (ING IM) bleek dat het reële rendement voor beleggers met een tijdshorizon van langer dan vijf jaar voor 70% afkomstig is van dividendrendement en dividendgroei. Vermogensgroei, oftewel koersstijgingen, vertegenwoordigt minder dan één derde. Het dividend groeit wereldwijd al jaren steevast. De Global Dividend Index van Henderson Global Investors (zie grafiek rechts), die de dividenden van de 2.700 grootste bedrijven weegt, begon in 2009 op 100 en stond halverwege dit jaar op 151 punten. In het tweede kwartaal van 2014 werd er 426,8 miljard dollar dividend uitgekeerd. Geen wonder dat twee op de drie (67%) institutionele beleggers wereldwijd de komende drie jaar een grotere rol voorziet voor dividend in het totale rendement op hun aandelenbeleggingen, zoals bleek uit het onderzoek van ING IM. Toch is blindelings staren op dividend geen verstandige strategie. "Het is geen kwestie van de Financial Times openslaan en bedrijven met het hoogste dividend er uit pikken," zei Daniel Roberts, fondsmanager van het Fidelity Global Dividend Fund, toen ik bij het fondshuis op bezoek was. Roberts gaf aan dat hoog dividend "niet altijd een goed teken is." Dividend kan bijvoorbeeld een teken zijn van overmoed. "De financials keerden vlak voor 2008 veel dividend uit en de telecombedrijven tien jaar geleden ook," aldus Roberts. "Nou, daar had je op dat moment niet in willen zitten." Ook als er een te hoog dividendrendement in de toekomst wordt beloofd, is enige argwaan op zijn plaats, zoals blijkt uit onderstaande grafiek van Fidelity. De fondsmanager van Fidelity zoekt naar eigen zeggen naar bedrijven die de afgelopen tien jaar consequent hun dividend hebben verhoogd, dus niet naar tijdelijke hoge dividendniveaus. Daar heeft hij een goed punt. Een exorbitant hoog dividend kan immers ten koste gaan van investeringen in productiviteit en innovatie, wat weer slecht is voor het toekomstperspectief van het bedrijf. Een consequente en redelijke groei van het dividendrendement daarentegen betekent dat de cashflow van een bedrijf stabiel groeit en dat het management tegelijkertijd het belang van de aandeehouder niet uit het oog verliest. Ruben Munsterman is redacteur bij IEXProfs. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Klik hier voor een overzicht van Rubens actuele beleggingen. Deel via:
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.