‘Tien jaar in aandelen en vastgoed’ Wat brengt het komende decennium aan rendement? Standard Life blikt vooruit, wat de markt gaat doen. Long Life beleggen. 24 januari 2013 09:45 • Door IEXProfs Redactie Dat beleggen iets is van de lange adem wisten we al, maar dat ook de prognoses die kant op gaan is nieuw. Elke start van een nieuw kalenderjaar wordt opgevrolijkt met voorspellingen wat de markten en diverse aandelencategorieën gaan doen in de komende twaalf maanden. Volgens Standard Life Investments heeft dat echter meer weg van een sprong in het duister, omdat juist korte termijn shocks niet voorzien kunnen worden. Het heeft volgens de vermogensbeheerder daarom meer zin om een lange termijn prognose te doen, niet in maanden, maar in jaren denken. Dit heeft als voordeel dat dat korte termijn rimpels in de markten gladgestreken worden en beleggers kunnen profiteren van gedegen onderzoek en een consistent beleggingsproces. Standard Life doet daarom een poging om de bandbreedte te voorspellen waarin diverse assets zich de komende tien jaar bewegen.Meer risicobereidheidVolgens Keith Skeoch, CEO bij SLI, is de beste keuze om het komende decennium te beleggen in aandelen en vastgoed en minder in staatsobligaties. De Global Outlook voor het eerste kwartaal heeft dus een verre horizon. SLI komt tot die lange termijn prognoses door een aantal kernaannames te doen en die te combineren met grondige research in een beleggingsproces dat de naam draagt ‘Focus on Change’. Volgens de specialisten van SLI verschuift de komende tien jaar de beleggingsportefeuille meer richting het risicovollere deel van het spectrum en dan floreren aandelen en vastgoed het beste. Beleggers krijgen, volgens Skeoch, momenteel toch al meer oog voor de fundamentals en dus ook voor het belang van research. In 2012 was er sprake van macro-economische drivers, maar Skeoch twijfelt eraan of beleggers een knipperlicht-relatie van ‘risk-on, risk-off’ met de markt onderhielden. Volgens hem was men veel meer op zoek naar waar de beste beloning voor risico te vinden is.Outlook tot 2023Om te komen tot een geloofwaardige voorspelling waar de markten over tien jaar staan hanteert SLI een combinatie van een aantal belangrijke aannames en gedegen research. Andrew Milligan somt die kernaannames op: Het huidige rendement voor een asset class Inflatie verwachting Correlatie van de vastgoed en aandelen met de macro-economische cyclus Huidige waarderingen Positie van de markt/asset in de cyclus Dan kijken de specialisten van SLI ook nog naar de toekomstige inflatie, reële dividendgroei, en de groei van de huren in de grote economieën. En de instap- en exitkosten spelen een rol.Als dit allemaal door een analyseproces genomen wordt komt Milligan tot een bandbreedte voor het te verwachten rendement. Rendementen in de toekomst bieden geen garantie voor het hedenStaatsobligaties hebben het nadeel dat ze momenteel erg duur zijn, wat een effect heeft op het lange termijn rendement. De bandbreedte komst uit op -2,75% tot +1,25%. De beste prognoses gelden voor aandelen, met een bandbreedte van +0,25% tot +9%, en vastgoed. Dit is niet het jaarlijkse rendement, dat kan fluctueren. Maar over het decennium genomen kan dit de uitkomst zijn. VS en renteDouglas Roberts voorspelt voor het komende jaar een economische groei in de VS rond de 2,5%, de consensus van 1,9% acht hij te laag ingeschat. Toch is die groei niet voldoende om de arbeidsmarkt uit het slop te trekken. De lage rente politiek wordt voorlopig nog voortgezet. Milligan denkt dat het tot 2016 duurt voordat de Bank of England een rentestap neemt. Een krappere monetair beleid van de ECB wordt ook niet voor 2016 verwacht. En verder neemt hij aan dat de Bank of Japan de komende tien jaar geen renteverhogingen gaat doorvoeren. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
aandelen 08:00 Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 08:00 Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.