Degradatieduel Degradatievoetbal in het Catshuis, onze AAA-status in het geding maar wel gewoon nog 800 miljard aan pensioenreserves. 23 april 2012 13:00 • Door Wouter Weijand We keken dit weekend naar de verrichtingen van onze onvolwassen zonen - de rentederivatenspecialist en ik. Hij was net terug uit het Caribisch gebied, zo van de ene bananenrepubliek terug naar in de andere. Want dat zijn we wel geworden met de aftocht van onze PVV-leider. Regeren zit er weer een tijdje niet meer in: de politiek was aan zet, maar heeft zichzelf weer buitenspel gezet. En de stoere Hollandse taal richting Zuid-Europa maakt onze positie alleen maar ongeloofwaardiger. Hoeveel spread, laat staan boete, ons al die onzekerheid ging kosten, was de discussie. We kwamen samen uit op 100 basispunten boven Bunds: dan mocht je onze staatsleningen wel weer gaan kopen. Maar ondertussen konden we wel eens onze AAA-status gaan verliezen. LangerenteswapsIk vroeg hem wat hij vond van de jongste ontwikkelingen rond Vestia. Hij was immers de rentederivatenspecialist, handelde zelf tientallen jaren in deze contracten. Was er dan nimmer duidelijkheid over provisies en hoe zat het met die tussenpersonen? Tja, sommige adviseurs wilden graag betaald worden middels een opslag in het optiecontract. Maar daar was zijn compliance-afdeling gelukkig altijd zeer streng bij geweest: altijd apart vermelden dus. Het liefst had hij gewoon een advies-fee. Dan kon je ook gewoon eens ‘nee’ adviseren en daarvoor keurig beloond worden. Maar niet iedereen in deze sector blijkt dus even transparant. Laten we eens kijken naar de tegenpartijen bij deze rentecontracten, opperde ik. Onze pensioensector zou voor circa 150-200 miljard euro aan langerenteswaps gekocht hebben, mede onder druk van de DNB en de angst/wens om de dekkingsgraad te ‘stabiliseren’. Die bedragen zijn te groot voor de banksector om op de boeken te nemen en moesten er daarom niet wat partijen met een tegengestelde transactie worden ingesmeerd? Tja, zo had hij er nog niet naar gekeken. Misschien klopte het nog ook. Het is en blijft een degradatiewedstrijd: van onvolwassen landen, die dreigen te worden afgewaardeerd, van pensioenfondsen, die hun uitkeringen mogelijk gaan korten en van woningcorporaties, die zichzelf naar een faillissement speculeren. 800 miljard op de reservebankOnze zonen speelden net zo’n degradatiewedstrijd. Werkelijk bedroevend om te zien, maar ze wonnen wel, met 2-0. En nu zijn ze veilig, toch nog met opgeheven hoofd het veld af. De trainer zichtbaar opgelucht, ook hij is een vader van één van de jongens. Laten we hopen dat het net zo eindigt in onze politiek. Dat er ook zonder een nieuw kabinet de komende maanden verstandige compromissen in de Tweede Kamer kunnen worden gesloten. Waarbij we onze beloftes, nee eisen, richting Brussel en de rest van Europa, ook zelf gaan respecteren. Dat zou de belegger moed geven. En dat we in plaats van op een bananenrepubliek weer meer gaan lijken op het land van Flipje, met appels, peren, aardbeien, asperges en waar het goed kersen eten is. Waar we ons niet meer arm zouden hoeven te rekenen als we die 800 miljard euro aan pensioenreserves eens mee gingen tellen bij de berekening van onze kredietwaardigheid. Kortom, er liggen vele bananenschillen op onze weg, maar we hebben nog kisten met appeltjes voor de dorst! Wouter Weijand is chief investment officer (CIO) bij vermogensbeheerder Providence Capital in Bussum. Hij schrijft columns op persoonlijke titel. De informatie in zijn columns is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies. Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.