Als Trump wint, dan ... Pictet AM over de beleggingsconsequenties van een Amerikaanse verkiezingswinst van The Donald. 2 november 2016 14:30 • Door IEXProfs Redactie Wat nog niet zo lang geleden voor tamelijk onmogelijk werd gehouden, kan volgende week mischien alsnog gebeuren: vastgoedmagnaat Donald Trump wordt de nieuwe Amerikaane president. Luca Paolini en Suriya Menon van Pictet Asset Management buigen zich alvast over de beleggingsgevolgen die deze zwarte zwaan-gebeurtenis zal hebben. Welke assets profiteren? Welke juist niet? "De eerste duidelijke beursreactie in de ochtend van 9 november zal een scherpe stijging van de goudprijs zijn. Het tekent de onzekerheid van beleggers over de toekomstige relatie tussen de VS en de rest van de wereld." Onduidelijkheid Wat de andere beleggingscategorieën gaan doen, is voor Pictet AM minder duidelijk. "Historisch gezien schiet de koers van de S&P 500 altijd omhoog in de drie maanden na de Amerikaanse verkiezingen. Maar of dat nu ook gebeurt?" Volgens Paolini en Menon zijn veel van de Trumpvoorstellen positief voor aandelen. "Trump wil de winstbelasting verlagen van 35% naar 15%. Dat is goed voor de Amerikaanse bedrijven. Ook heeft hij beloofd de ruimhartige infrastructructuuruitgaven, die Clinton wil realiseren, minstens te verdubbelen." Schuldexplosie Wat goed is voor aandelen is dat vaak niet voor obligaties. Dat gaat volgens Pictet AM nu ook weer op. "De belastingvoorstellen van Trump jagen de Amerikaanse overheidstschuld met 10 tot 12 biljoen dollar omhoog. Dat bedrag komt overeen met 50% van het Amerikaanse BNP. Dat maakt obligatiehouders ongerust of de Amerikaanse schuld nog wel hanteerbaar is en jaagt de rentes omhoog." Onduidelijk is wat de komst voor het FED-beleid betekent. Trump is een uitgesproken criticus van Yellen. Dat maakt de kans klein dat zij in 2018, als haar periode erop zit, verder mag. Ook is de kans groot dat er met Trump een einde komt aan de onafhankelikheid van de FED. Wat Trump betekent voor de rentepolitiek van de FED is voor Paolini en Menon niet duidelijk. Voor het handhaven van de huidige lage rentestand of het verhogen ervan zijn volgens hen argumenten te bedenken. Handelsoorlogen Maar niet stijgende overheidsuitgaven of het uitschakelen van Yellen ziet Pictet AM als het grootste gevaar van de komst van president Trump, maar een ernstige verstroring van de wereldwijde handel. Dat zal volgens Paolini en Menon zeker gebeuren als Trump zijn belofte nakomt om alle Chinese goederen met een heffing van 45% te gaan belasten. Of als hij zich niet langer houdt aan de gemaakte afspraken binnen de NAFTA. "Tariefmuren leiden tot hoger inflatie en verstoring van productieketens. Amerikaanse bedrijven, die alleen aan de thuismarkt verkopen, zullen het waarschijnlijk beter doen dan exporterende bedrijven. Ook bedrijven in de opkomende markten zullen het zwaar krijgen met Trump." Kijkend naar de verschillende aandelensectoren voorspellen Paolini en Menon dat de sectoren olie- en gas, defensie en financials kunnen profiteren van de komst van Trump in het Witte Huis. "Trump zal Obamacare willen afschaffen. Voor de farmabedrijven, die het de laatste tijd al moeilijk hebben, zal dat slecht nieuws zijn." Wijze raad Paolini en Menon: "De les van Brexit en andere ontstellende politieke gebeurtenissen is dat beleggers de risico's aan de vooravond onderschatten en dan, als het onverwachte toch realiteit wordt, de kwalijke effecten daarvan overdrijven. Daarom is het slim om de portefeuille risico's vooraf te verlagen om te profiteren van de vele kansen, zodra de markt weer overdrijft." Kooplijstje (wel even de definitieve verkiezingsuitslag afwachten) De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.