Broodje ham ís al de baas bij ADT Marktleider met een onaantastbare positie: ADT voldoet aan Buffett's "ham sandwich test". Maar de CEO bakt er niks van. 2 mei 2014 16:15 • Door IEXProfs Redactie Warren Buffett mag gerust de poëet onder de superbeleggers heten. De man staat niet alleen bekend om zijn geniale beleggingsfilosofie, maar ook om de geniale wijze waarop hij die weet te verwoorden. Een fraai voorbeeld is de "ham sandwich test". Dat is Buffettiaans voor een bedrijf met zo'n sterke marktpositie en zulke hoge toegangsdrempels tot die markt, dat de directie met al zijn bonussen probleemloos kan worden ingeruild voor een broodje ham. ADT is zo'n bedrijf, betoogt Simon Lack van SL Advisors, een beleggingsadviesfirma voor vermogende individuen, families en institutionele beleggers. ADT begon ruim een eeuw geleden met het rondbrengen van telegrammen. Vanaf 1910 legde het zich toe op beveiliging van huizen en kantoren via alarminstallaties die worden gemonitord vanuit centrales. Vandaag de dag is ADT marktleider in de VS en Canada met een aandeel van 25%. Blind geld verdienen, zou je zeggen. Maar nee. "In plaats daarvan lopen er steeds meer klanten weg, stagneert de omzet en daalt de winst," schrijft Lack. Om de beurskoers op te krikken begon CEO Naren Gursahaney vorig jaar ADT's eigen aandelen op te kopen. Prompt werd hij voor paal gezet door Keith Meister van het hedgefund Corvex, een leerling van de geduchte raider Carl Icahn. Meister verkocht ook zijn belang terug aan ADT, voor 44,01 dollar per aandeel. Marktleider, en toch muurbloem op de beurs Meteen stuikte de beurskoers ineen tot dertig dollar, waar hij tot op heden niet meer vandaan kwam. Gursahaney's share buyback kostte veel meer geld dan ADT uitgeeft aan investeringen en overnames. Eén analist vroeg de CEO "welke financiële analyse hem had doen concluderen dat 44 dollar per aandeel een goed rendement op geïnvesteerd vermogen zou geven". Hij kreeg een vaag antwoord, door Lack uitgelegd als: "Zo'n analyse hebben wij niet gedaan." Kortom, bij ADT stáát al een broodje ham aan het roer. "Natuurlijk," schrijft Lack droogjes, "zou het kunnen dat Gursahaney slimmer is dan ik ben." Voor zijn klanten blijft hij "bescheiden belegd" in ADT. Lack denkt namelijk dat innovatieve nieuwkomers als Google en de grote kabelaars zich op home security gaan storten, en ADT met zijn gekelderde beurswaarde van 5,5 miljard dollar als een goedkope en snelle entree tot die lucratieve markt zien. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.