Wat je moet doen met een boekwinst Stel, u verkoopt een pakket aandelen met een boekwinst. Wat te doen met zo'n meevaller? Jeff Miller rekent het u voor. 4 april 2014 16:30 • Door IEXProfs Redactie Stel, u heeft een luxeprobleem. U heeft onlangs een pakket aandelen verkocht en daarbij een flinke boekwinst gemaakt. De meeste beleggers nemen veel meer risico met zo'n winst dan normaal. In de gedragseconomie heet dit verschijnsel met een casinometafoor playing with the house's money. Dat is een slecht idee: als uw nieuwe belegging daalt to nul, bent u alles kwijt. Er is een beter antwoord, gebaseerd op een even simpele als verrassende rekensom. Jeff Miller doet dit geheime wapen uit de doeken op zijn blog A Dash of Insight. Als voorbeeld gebruikt hij een Amerikaans farmabedrijf waarvan de koers twee dagen geleden omhoog schoot nadat de Food and Drugs Administration (FDA) had geadviseerd een nieuw medicijn tot de markt toe te laten. Miller noemt de naam niet, maar het zou MannKind kunnen zijn. Vóór het advies schommelde het aandeel rond de vier dollar, daarna verdubbelde de koers vrijwel. Wat te doen, als u de gelukkige bezitter bent van een pakket aandelen in deze beurslieveling? Verkopen of blijven zitten? En wat als u dit aandeel nog niet heeft? Alsnog instappen, of mijden als de pest? Laat je niet gek maken door alle opgewonden verhalen rond zo'n hot aandeel, maant Miller. Bereken gewoon de fair value: wat het bedrijf werkelijk waard is. Voor die rekensom reikt Miller een handzame formule aan. De berekening van fair value Hij begint met één belangrijke aantekening: in zijn voorbeeld is de rekensom gemakkelijk te maken, omdat de koersexplosie geheel is terug te voeren op één event. Op 1 april was het nieuwe medicijn nog niet goedgekeurd, op 2 april wel. Met dat voorbehoud in het achterhoofd gaat de berekening als volgt verder. Het positieve advies biedt nog geen zekerheid: de FDA moet nog beslissen het medicijn wel of niet definitief toe te laten. Toch is het goed nieuws omdat de FDA de adviezen van zijn Advisory Committee bijna altijd opvolgt. Bij definitieve toelating kan de koers stijgen van 4 naar maximaal 20 dollar, zo schat Miller. Bij afwijzing van het medicijn is een koersdaling mogelijk tot 50 dollarcent. Vóór het advies schat Miller de kans op toelating op 25%. De fair value komt dan uit op (0,25 x 20 dollar) + (0,75 x 0,50 dollar), ofwel 5 dollar + 0,38 dollar = 5,38 dollar per aandeel. Na het advies stijgt de kans op definitieve toelating van het medicijn naar 90%. De fair value-berekening verandert dan in (0,9 x 20 dollar) + (0,1 x 0,50 dollar) ofwel 18 dollar + 5 dollarcent = 18,05 dollar. Het "wellicht verrassende" resultaat, aldus Miller, "is dat het aandeel nog aantrekkelijker is gewaardeerd op de verdubbelde prijs na het advies dan het al was daarvóór". Zijn conclusie: wie het al heeft moet het houden, wie het nog niet heeft moet het snel kopen. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.