Taktisch: 't kan wat lijden Beurskrach? Met het Bonus Certificaat op de ES50 index van BNP Paribas hoeft u zich niet direct zorgen te maken. 6 januari 2014 15:30 • Door Marcel Tak Uitgever: BNP ParibasBeurs: DuitslandAflossing: 22 december 2016Onderliggend: Eurostoxx50 indexISIN Code: DE000BP2RHA4 AanleidingDat was even schrikken, zo aan het begin van het nieuwe jaar. De beurscrash van 2014 zo kopte IEXProfs op 3 januari. Weliswaar werd een vraagteken aan de dreiging toegevoegd, maar de boodschap in het onderliggende artikel was onheilspellend. Volgens BusinessInsider zijn aandelen ten minste 40% overgewaardeerd. Dat betekent nog geen zekerheidje wat betreft een beurscrash. Maar er werd een aantal argumenten genoemd voor de overwaardering. Als deze ook maar deels reëel zijn, is in ieder geval een aanzienlijke koerscorrectie mogelijk. Wees in ieder geval gewaarschuwd, zo eindigt het IEXProfs artikel. Een prima advies, maar wat betekent dat concreet? Geen aandelen? Maar als de beurzen toch flink doorlopen, wordt veel rendement gemist. Garantieproducten dan maar, waarin de uitgevende instelling de hoofdsom garandeert in geval van een crash? Dat kan, maar vanwege de lage rente is het rendementsperspectief van deze producten beperkt. Ik heb een alternatief waarbij volledig van koersstijgingen kan worden geprofiteerd en er toch een grote bescherming tegen een zware koersval is. Het gaat om een Bonus Certificaat op de Eurostoxx50 (ES50) index met voorwaardelijke garantie. Via het onderstaande idee voor dit certificaat geef ik direct invulling aan mijn eigen oproep aan adviseurs meer gebruik te maken van deze producten. DoelstellingHet Bonus Certificaat op de ES50 index had oorspronkelijk als doel een hoog minimumrendement te genereren met aflossing op 30 euro (gelijk aan de ES50 index op 3.000 punten). Gezien het koersverloop heeft het certificaat nu als doelstelling volledig te profiteren van een koersstijging van de ES50 index in de komende drie jaar met bescherming tegen een aandelencrash van maximaal 54%. Voor wieBeleggers die willen meeprofiteren van een mogelijk verdere koersstijging van aandelen, maar tegelijk beschermd willen zijn tegen een zware crash op de aandelenmarkt. De bescherming is niet volledig. Bij een koersdaling van de ES50 met meer dan 50% tot 1400 punten of lager kan alsnog een groot verlies van datzelfde percentage worden geleden. Type product: Bonus CertificaatMet een Bonus Certificaat kan de belegger inspelen op een (licht) dalende, stabiele of stijgende prijs van de onderliggende waarde (in dit geval ES50). Daartoe worden een Barrièrekoers (in dit geval 1.400 punten) en een Bonuskoers (in dit geval 3.000 punten) vastgesteld. Aflossing op de Bonuskoers (gedeeld door 100, de ratio) vindt plaats op voorwaarde dat de koers van de onderliggende waarde gedurende de looptijd boven de Barrièrekoers van 1.400 blijft. In tegenstelling tot de Capped variant van dit soort certificaten profiteert de belegger ook van een indexstijging boven het Bonusniveau (3.000 punten). Onderliggende waardeDe onderliggende waarde van dit Bonus Certificaat is de ES50 Index. Karakteristieken van dit productActuele koers ES50 Index: 3.075 puntenBarrièrekoers Bonus Certificaat: 1.400 puntenBonuskoers: 3.000 puntenRatio: 1 op 100Minimale (Bonus) aflossing in euro: 30,00 euroActuele koers Bonus Certificaat: 30,25 euro De minimale Bonusaflossing op 30,00 euro (3.000 punten / 100 ratio) vindt plaats als gedurende de gehele looptijd tot 15 december 2016 de ES50 index boven de 1.400 punten blijft. Ten opzichte van de actuele koers van 30,25 euro is dat een klein verlies van nog geen 1%. Echter, als de ES50 index boven de 3.000 punten staat op 15 december 2016 is de aflossing de eindstand gedeeld door 100. Bij de huidige stand van de index (3.075 punten) zou de aflossing gelijk zijn aan 30,75 euro. Dan resteert een winstje van bijna 2%. Als de ES50 vanaf het huidige niveau met 20% is gestegen op de einddatum, levert dit certificaat een rendement van 22%. Stel de index daalt met 50% tot 1538 punten, dan is de aflossing nog steeds 30 euro, waardoor een verliesje van 1% resteert. Pas bij een daling met bijvoorbeeld 60% tot 1230 punten is er een groot verlies met hetzelfde percentage. Aflossing- en rendementscenario's t.o.v. actuele koers op einddatum Eurostoxx50 gedurende de looptijd altijd boven 1.400 punten Eurostoxx50 Mutatie Aflossing Rendement Rendement ES50 1.401 -54% 30,00 (=bonus) -1% -45% 2.306 -25% 30,00 (=bonus) -1% -16% 3.383 +10% 33,83 (ES50/100) +12% +21% 3.844 +25% 38,44 (ES50/100) +27% +34% 4.613 +50% 46,13 (ES50/100) +52% +59% Eurostoxx50 gedurende de looptijd op enig moment op of lager dan 1.400 punten Eurostoxx50 Mutatie Aflossing Rendement Rendement ES50 1.000 -67% 10,00 (ES50/100) -67% -58% 1.401 -54% 14,01 (ES50/100) -54% -45% 2.306 -25% 23,06 (ES50/100) -24% -16% 3.383 +10% 33,83 (ES50/100) +12% +21% 3.844 +25% 38,44 (ES50/100) +27% +34% 4.613 +50% 46,13 (ES50/100) +52% +59% Risico's Als de ES50 index gedurende de looptijd op of onder 1.400 punten staat, vervalt de vaste bonusuitkering van 30,00 euro. Een verlies ter grootte van de daling van de index is dan mogelijk. Het certificaat keert geen dividend uit, terwijl directe beleggers in de index wel dividend (mogelijk 3% à 4% per jaar) ontvangen. U loopt een debiteurenrisico op de uitgevende instelling (BNP Paribas) Opmerkingen en conclusie Met deze note kan één op één worden geprofiteerd van een eventuele koersstijging van de ES50 index, terwijl tegelijkertijd een goede (maar niet volledige!) bescherming tegen een crash bestaat. Een één op één participatie kan een garantieproduct op een aandelenindex onder de huidige omstandigheden niet bieden. Dat geldt al helemaal voor korte looptijden, waarin een hoofdsomgarantie veel waarde heeft en al helemaal "onbetaalbaar" is. Het certificaat heeft een looptijd van nog geen drie jaar en biedt volledige participatie in de koersstijging van de ES50. U moet naar mijn idee het certificaat wel als volledige aandelenbelegging kwalificeren wegens de (kleine) kans op een omvangrijk verlies onder zeer ongunstige omstandigheden. Maar voor beleggers die er niet vanuit gaan dat de ES50 meer dan 50% in koers daalt, is het certificaat een goede mogelijkheid de komende jaren te profiteren van een eventuele koersstijging. Voor beleggers die een wat hoger minimumrendement willen zien, zijn er vele alternatieven. Een voorbeeld is eenzelfde constructie van dezelfde debiteur, maar dan met ondergrens van 1800 punten in plaats van 1400 punten (ISIN: DE000BP2RHE6). Als aan die 1800 punten voorwaarde wordt voldaan, is de bonusaflossing 36 euro, wat bij een wat hogere koers van 32 euro voor dit certificaat een minimum jaarrendement van iets meer dan 4% betekent. Marcel Tak is zelfstandig beleggingsadviseur en oprichter/beheerder van het Bufferfund. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 08:00 Vastgoed, crypto's en high yield zijn slechte diversificators Vastgoedfondsen, high yield-obligaties en crypto's bieden weinig bescherming in het geval van een aandelencrash, schrijft Amy Arnott in een blog voor Morningstar.
Opinie 20 mei Geen Amerikaanse renteverlaging dit jaar is ook prima Wat als de Fed de rente dit jaar niet verlaagt? Volgens econoom Darrell Spence van Capital Group kunnen de financiële markten dat prima hebben. "Het uitblijven van een renteverlaging weerspiegelt dan gewoon het feit dat de Amerikaanse economie het vrij goed doet."
Assetallocatie 20 mei Institutionele beleggers nemen steeds meer risico Beleggingsadviseur bfinance constateert een steeds grotere risicobereidheid onder zijn institutionele klanten. Aandelen stijgen in populariteit, net als het beleggersvertrouwen. Verder bereiden beleggers zich voor op een periode van structureel hogere rentetarieven en dito inflatie.
Assetallocatie 17 mei Obligaties van buiten de VS favoriet bij Pimco Pimco heeft een voorkeur voor Westerse obligaties buiten de VS en voor Amerikaanse largecaps met een sterke balans. De Magnificent Seven krijgen wel steeds meer concurrentie van de 493 andere S&P 500-bedrijven. Andere opvallende adviezen in de nieuwste outlook van Pimco?
Opinie 08 mei Zeer grote kans kans dat alles over 10 jaar hoger staat Beursblogger Ben Carlson kijkt bij zijn beleggingen altijd in de achteruitkijkspiegel. Op basis daarvan kun je er met grote zekerheid vanuit gaan dat de beurs over 10 jaar hoger staat, net als huizenprijzen, het algemene prijsniveau en het bbp.
Assetallocatie 07 mei Optimix gaat keihard tegen de markt in Volgens Optimix zijn de overeenkomsten tussen de internethype van begin 2000 en de huidige hype zo groot, dat de vermogensbeheerder tegen de markt ingaat. Aandelen zijn verkocht en met de opbrengst zijn inflation linked obligaties gekocht, grondstoffenposities ingenomen en is een deel cash gehouden.