Zo wordt 2014: Zorgen over VS Acht beleggingsspecialisten geven een uitgebreide blik vooruit, zo 2014 binnen: Philippe Ithurbide, Amundi. 27 december 2013 11:30 • Door IEXProfs Redactie Europese obligaties “De Amerikaanse rente gaat stijgen in 2014, 2015 en 2016. We hebben daar het einde van de cyclus bereikt, de trend is duidelijk. De rente op staatsobligaties zal 150 tot 200 basispunten oplopen. In Europa is de situatie anders. De Europese economie is nog steeds heel kwetsbaar, de ECB heeft zich gecommitteerd de rente voor een langere periode laag te houden, de inflatie is hier laag, te laag en er is zelfs sprake van deflatievrees. Het is honderd procent zeker dat de liquiditeitsinjecties doorgaan en er is geen enkele reden om de yields op Europese staatsobligaties te zien stijgen. Europa is daarom veel aantrekkelijker dan de VS. Dat geldt trouwens ook voor bedrijfsobligaties.” Aandelenrondje “De economische groei in de VS is sterker en stabieler, maar de winstmarges zijn historisch gezien hoog. We zien daar weinig opwaartse potentie. Ook hier geldt dat de situatie in Europa heel anders is. De groei blijft hier laag. Met name in Italië en Frankrijk zien we volop uitdagingen. Dat zorgt dat de ECB zal blijven ondersteunen. Maar wereldwijd blijven aandelen kwetsbaar voor risico’s, bijvoorbeeld wanneer de afbouw van quantitative easing (QE) alsnog plaatsvindt. Dat kan tot een flinke toename van de volatiliteit leiden, met name in commodities, opkomende markten en de valuta van opkomende landen. We zijn niet negatief over emerging marktets, maar we hebben in mei van dit jaar wel een wake up-call gehad en we zijn nog steeds voorzichtig met landen die toen het kwetsbaarst bleken.” Deflatie “Binnen de ECB zijn duidelijk twee kampen. Eén kamp dat de inflatie wel prima vindt, en één kamp dat zich zorgen maakt over de huidige lage inflatie en denkt dat dit de eerste stap richting deflatie kan zijn. Als de renteverlaging in november iets duidelijk heeft gemaakt, is het wel dat het laatste kamp de strijd gewonnen heeft. En dat is niet verkeerd. Ze zullen liquiditeit in de markt blijven pompen om de kredietverstrekking levend te houden. De komende drie, vier jaar gaan we daar geen verandering in zien. Ondertussen is Japan ook een pad ingeslagen waar geen weg terug is. Er is 0% kans dat de Bank of Japan hun QE snel terugdraait. Voor Japanse aandelen geldt dat die, mits met valutahedge, interessant zijn, maar Japanse obligaties zijn geen financiële asset meer omdat de centrale bank de bulk van de uitgiften opkoopt.” Verrassing! “De markt kan in 2014 negatief verrast worden door nieuwe problemen in de VS – weer een shutdown van de overheid. Lager dan verwachte groei in Frankrijk is een gevaar dat op de loer ligt en als de groei in de eurozone tegenvalt kunnen landen als Spanje toch ook weer in solvabiliteitsproblemen komen. Een positieve verrassing zou een verdere groeiversnelling in Europa of de VS kunnen zijn. Ik zie geen andere mogelijke positieve surprise. In elk geval niet voor 2014.” Philippe Ithurbide is Head of Global Research, Strategy & Analysis bij Amundi. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.