Taktisch: volatiliteit is niet erg Voor beleggers die veel volatiliteit verwachten in de Eurostoxx50 index is er de Capped Bonus PRO. 23 september 2013 14:00 • Door Marcel Tak Aanbieder: Deutsche BankBeurs: DuitslandAflossing: 2 mei 2017Onderliggend: Eurostoxx50 indexISIN code: DE000DB9ZUY9 AanleidingDe Fed besloot de tapering nog even in de ijskast te zetten. Dat maakt de kans groter dat na een kortstondige stijging de markten heviger gaan corrigeren. Een koersdaling van meer dan 10% is mogelijk, onder gelijktijdige toename van de volatiliteit. Het zijn niet mijn woorden, maar de door MarketWatch opgetekende opvatting van veel analisten. Onlangs attendeerde ik u in mijn rubriek Taktisch op een producttype dat, zonder dat een koersstijging nodig is, een hoog rendement kan geven: de Capped Bonus Certificaten. Belangrijke voorwaarde is dat gedurende de gehele looptijd de koers van de onderliggende waarde (bijvoorbeeld de Eurostoxx50) niet onder een bepaald niveau (barrière) uitkomt. Met name als de barrière dicht bij de actuele koers ligt, is in bovenstaand koerscorrectiescenario het risico groot dat de ondergrens doorbroken wordt en de belegger het uitzicht op het bonusrendement verliest. Een barrière (veel) verder van de actuele koers is een mogelijkheid, maar betekent aanzienlijk minder rendement. Er is een oplossing voor dit dilemma: het Capped Bonus PRO Certificaat. Voor dit certificaat is alleen de stand van de onderliggende waarde aan het einde van de looptijd van belang. DoelstellingHet certificaat, de Capped Bonus PRO op de Eurostoxx50 index, heeft als doel een vast rendement te genereren, op voorwaarde dat de Eurostoxx50 index op 26 april 2017 niet op of onder het niveau van 2.516 punten staat. Het rendement kan, bij de huidige koers van het certificaat, uitkomen op 40%, ofwel 9,7% op jaarbasis. Voor wieBeleggers die onzeker zijn over het huidige koersniveau van de Europese index met daarin opgenomen de vijftig grootste bedrijven uit de Eurozone. Vanwege het hoge koersniveau en de onzekere financieel-economische situatie achten deze beleggers de kans op tussentijdse koerscorrecties groot. Beleggers zijn bereid genoegen te nemen met een gelimiteerd rendement van 9,7% op jaarbasis en daarnaast, bij een eindstand van de index op 2.516 punten of minder, een volledig risico op de index te lopen. Type product: Capped Bonus PRO Certificaat (CBPC)Met een CBPC kan de belegger inspelen op een dalende, stabiele of licht stijgende koers van de onderliggende waarde. Daartoe worden een Barrièrekoers en een Bonuskoers vastgesteld. Aflossing op de Bonuskoers vindt plaats op voorwaarde dat de koers van de onderliggende waarde op de waarderingsdatum (26 april 2017) boven de Barrièrekoers van 2.516 staat. Onderliggende waardeDe onderliggende waarde van deze CBPC is de Eurostoxx50 Index. Karakteristieken van dit productActuele koers Eurostoxx50 Index: 2.930 puntenBarrièrekoers: 2.516 puntenBonuskoers: 4.193 puntenRatio: 0,02385Bonusaflossing in euro: 100,00 euroActuele koers CBPC: 71,50 euro De Bonusaflossing op 100,00 euro vindt plaats als op 26 april 2017 de Eurostoxx50 index boven de 2.516 punten staat. De Bonusaflossing van 100,00 euro is gelijk aan 0,02385 (de ratio) vermenigvuldigd met het aantal punten van de Bonuskoers van de Eurostoxx50 index (4.193 punten). Ten opzichte van de actuele koers van 71,50 euro is het rendement dan 40%, ofwel 9,7% op jaarbasis. Als de Eurostoxx50 op 26 april 2017 op of onder 2.516 punten staat, is de aflossing gelijk aan de koers van de Eurostoxx50 in punten vermenigvuldigd met de ratio van 0,02385. Onderstaande tabellen geven een overzicht, uitgaande van een koers van het certificaat van 71,50 euro en een stand van 2.930 punten voor de Eurostoxx50 index. Aflossing- en rendementscenario's t.o.v. actuele koers op einddatum Eurostoxx50 op 26 april 2017 boven 2.516 punten Eurostoxx50 Mutatie Aflossing Rendement Rendement per jaar 2.517 -14% 100,00 (=bonus) +39,9% +9,7% 2.930 +0% 100,00 (=bonus) +39,9% +9,7% 3.516 +20% 100,00 (=bonus) +39,9% +9,7% 4.193 +43% 100,00 (=bonus) +39,9% +9,7% 4.688 +60% 100,00 (=bonus) +39,9% +9,7% Eurostoxx50 op 26 april 2017 op of lager dan 2.516 punten Eurostoxx50 Mutatie Aflossing Rendement Rendement per jaar 2.516 -14% 60,00 (=ES*0,02385) -16,1% -4,8% 2.198 -25% 52,42 (=ES*0,02385) -26,7% -8,2% 1.465 -50% 34,94 (=ES*0,02385) -51,1% -18,0% Risico's Als de Eurostoxx50 index op 26 april 2017 op of onder 2.516 punten staat, vervalt de vaste bonusuitkering van 100,00 euro. Als de Eurostoxx50 index op 26 april 2017 op of onder 2.516 punten staat, zal de prestatie van het certificaat gelijk zijn aan de (wan)prestatie van de Eurostoxx50 index. Rekening houdend met het dividend van mogelijk 3,5% op jaarbasis zal het rendement van het certificaat dan achterblijven bij dat van de index. Als de Eurostoxx50 sterk stijgt (boven de 4.193 punten) wordt niet geprofiteerd van die sterke stijging (maximum rendement 39,9%) U loopt een debiteurenrisico op de uitgevende instelling (Deutsche Bank) Opmerkingen en conclusie Nagenoeg 10% rendement op jaarbasis, ook als over bijna vier jaar de onderliggende Eurostoxx50 index niet is gestegen. Zelfs een koersdaling van maximaal 14% zou dit rendementsperspectief niet aantasten. Dat is voor beleggers die veel beweeglijkheid op de beurs verwachten, maar op de einddatum geen al te grote daling van de index voorzien, een prachtig vooruitzicht. Natuurlijk zal gedurende de eventuele volatiliteit de waarde van het certificaat flink kunnen bewegen. Maar het eindresultaat wordt door tussentijdse (forse) koerscorrecties niet aangetast, als de 2.516 punten op de einddatum maar overeind blijft. U let natuurlijk wel op het debiteurenrisico (Deutsche Bank) en realiseert zich dat het certificaat geen dividend uitkeert. Dat dividend wordt wel geïncasseerd bij een directe belegging in de index en kan al gauw 3,5% per jaar bedragen. Marcel Tak is zelfstandig beleggingsadviseur en oprichter/beheerder van het Bufferfund. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 21 mei Vastgoed, crypto's en high yield zijn slechte diversificators Vastgoedfondsen, high yield-obligaties en crypto's bieden weinig bescherming in het geval van een aandelencrash, schrijft Amy Arnott in een blog voor Morningstar.
Opinie 20 mei Geen Amerikaanse renteverlaging dit jaar is ook prima Wat als de Fed de rente dit jaar niet verlaagt? Volgens econoom Darrell Spence van Capital Group kunnen de financiële markten dat prima hebben. "Het uitblijven van een renteverlaging weerspiegelt dan gewoon het feit dat de Amerikaanse economie het vrij goed doet."
Assetallocatie 20 mei Institutionele beleggers nemen steeds meer risico Beleggingsadviseur bfinance constateert een steeds grotere risicobereidheid onder zijn institutionele klanten. Aandelen stijgen in populariteit, net als het beleggersvertrouwen. Verder bereiden beleggers zich voor op een periode van structureel hogere rentetarieven en dito inflatie.
Assetallocatie 17 mei Obligaties van buiten de VS favoriet bij Pimco Pimco heeft een voorkeur voor Westerse obligaties buiten de VS en voor Amerikaanse largecaps met een sterke balans. De Magnificent Seven krijgen wel steeds meer concurrentie van de 493 andere S&P 500-bedrijven. Andere opvallende adviezen in de nieuwste outlook van Pimco?
Opinie 08 mei Zeer grote kans kans dat alles over 10 jaar hoger staat Beursblogger Ben Carlson kijkt bij zijn beleggingen altijd in de achteruitkijkspiegel. Op basis daarvan kun je er met grote zekerheid vanuit gaan dat de beurs over 10 jaar hoger staat, net als huizenprijzen, het algemene prijsniveau en het bbp.
Assetallocatie 07 mei Optimix gaat keihard tegen de markt in Volgens Optimix zijn de overeenkomsten tussen de internethype van begin 2000 en de huidige hype zo groot, dat de vermogensbeheerder tegen de markt ingaat. Aandelen zijn verkocht en met de opbrengst zijn inflation linked obligaties gekocht, grondstoffenposities ingenomen en is een deel cash gehouden.