Pictet AM verhoogt advies voor aandelen

Pictet Asset Management heeft zijn modelportefeuille aangepast. Het advies voor aandelen gaat (tijdelijk) omhoog en voor cash omlaag. De reden is het positieve macro-economische klimaat, schrijft Luca Paolini in de beursbarometer voor februari.

Het positieve beursklimaat wordt veroorzaakt door een mix van dalende inflatie en een veerkrachtige wereldeconomie. Voor beleggers is dat ideaal en wordt ook wel een "Goudlokje-scenario" genoemd.

Goldilocks

Vooral in de VS wordt de kans op een recessie kleiner. Het zijn dan ook vooral Amerikaanse aandelen die een hoger advies krijgen van Pictet (van onderwogen naar neutraal).

Positief aan Amerikaanse aandelen zijn de uitstekende cijfers over het laatste kwartaal van 2023. Het nadeel zijn de hoge koers-winstverhoudingen.

Japanse en Zwitserse aandelen (beide met een overwogen-advies) zijn wat dat laatste betreft aantrekkelijker. Aandelen uit de eurozone zijn in vergelijk met de VS ook goedkoop, maar dat is terecht vanwege de stagnerende economie.

Tijdelijk

De fondsbeheerder benadrukt dat het om een tijdelijke aanpassing van de modelportefeuille gaat.

De pap uit het Goudlokje-sprookje heeft momenteel de ideale temperatuur, maar dat zegt niks over de toekomst. “Er komt een moment dat de economie afkoelt en obligaties aantrekkelijker worden dan aandelen." Dat moment kan volgens Paolini sneller komen dan veel mensen denken. Pictet rekent op een afkoeling in de tweede helft van dit jaar. 

Andere highlights

Pictet heeft de modelportefeuille nog op een paar andere punten gewijzigd. Bij de sectorkeuzes is het advies voor energie verlaagd en ICT verhoogd vanwege de verrassend sterke kwartaalcijfers.

Bij staatsobligaties heeft het VK een upgrade gekregen tot overwogen en bij valuta zijn de verwachtingen voor de Zwitserse franc verlaagd tot neutraal.

Het algemene advies voor obligaties is ongewijzigd neutraal. De voorkeur gaat momenteel uit naar obligaties met een hoge kredietwaardering, terwijl met high-yield voorzichtig moet worden omgesprongen. 

Wanneer komt de omslag?

Een van de zaken waar beleggers de komende maanden op moeten letten is wat voor soort obligaties de Amerikaanse staat uitgeeft. Als de looptijden langer worden, dan is dat een negatief signaal voor de aandelenmarkt.