Windenergie staat aan vooravond van comeback Een dalende rente en inflatie zorgen dit jaar voor betere vibes in de windenergiesector. Voor de rest van het decenniumn ziet het er ook goed uit, want landen zullen fors moeten investeren om hun CO2-beloftes na te komen. 26 januari 2024 08:00 • Door IEXProfs Redactie Beleggers in de windenergiesector hebben forse verliezen geleden in 2022 en 2023. Grote Europese spelers als Vestas Wind Systems, Orsted en Siemens Energy hadden te maken met een gemene cocktail van hoge inflatie en grondstofkosten, een stijgende rente en stijgende lonen voor bouwvakkers. De kosten waren zo hoog dat meerdere offshore projecten moesten worden stilgelegd, mede omdat contracten geen ruimte boden voor bijstelling van de prijs. Al met al leidde dat tot diep rode cijfers bij een stagnerende omzet, wat was terug te zien in de koersen. Vestas verloor de laatste vijf jaar bijvoorbeeld een kwart van zijn beurswaarde, Orsted zag in die tijd meer dan de helft verdampen en Siemens Energy staat sinds de afsplitsing van Siemens in 2020 op een verlies van 40%. Bij het Duitse concern kwam dat ook door grote kwaliteitsproblemen bij de winddochter Gamesa. Keerpunt Maar volgens het financiële mediakanaal Citywire zijn er voor de sector gelukkig tekenen dat er een eind komt aan de opeenvolging van tegenslagen. Dat heeft ten eerste te maken met de afnemende inflatie die centrale banken dit jaar waarschijnlijk in staat zal stellen de rente te verlagen. Voor de windenergiebedrijven die veel kapitaal nodig hebben is dat een zegen. Een tweede verlichting komt van de toeleveringsketens die zich eindelijk beginnen te normaliseren. Tenslotte staan regeringen onder druk om tempo te maken met de uitbouw van groene energie. Zonder grote investeringen in windenergie is dat zo goed als onmogelijk. De EU De EU is het beste voorbeeld met haar belofte om in 2030 42,5% van de energie op te wekken uit duurzame bronnen. Volgens het Europees Milieuagentschap was in 2022 nog maar 22,5% van de energie duurzaam. Er is dus veel werk aan de winkel in een betrekkelijk korte tijd (wat kerncentrales met hun lange bouwfases ongeschikt maakt). Geen wonder dat Duitsland, Denemarken en Frankrijk behoren tot de landen die dit jaar grote windprojecten willen aanbesteden. S&P Global S&P Global blijft voor de korte termijn nog voorzichtig. Het analysehuis voorspelt dat er dit jaar ongeveer 19 GW aan nieuwe windenergiecapaciteit zal worden toegevoegd in Europa, wat gelijk is aan het cijfer van 2023. Dit kan worden opgesplitst in 15 Gigawatt voor windenergie op land en 4 GW voor offshore. De belangrijkste reden voor deze beperkte vooruitgang is volgens S&P Global de veelvuldige tegenstand tegen windturbineprojecten onder de lokale bevolking. De groep voegt er echter aan toe: “Als we verder in de toekomst kijken, zien we een duidelijke toename van de windturbinecapaciteit, wat naast nieuwe centrales wordt gedreven door modernisering van verouderde centrales.” Volgens S&P zijn er in 2024 in Europa aanbestedingen gepland voor 50 GW aan offshore wind. Koersherstel De verbeterende omstandigheden voor de windsector hebben al geleid tot een beginnend koersherstel van Vestas, Orsted en Siemens Energy. Er is volgens Citywire bovendien weer meer interesse van grote beleggers. Christian Rom en Laura McTavish van DNB Asset Management hebben bijvoorbeeld Vestas al meer dan zes jaar in hun duurzame fondsen en kochten Orsted voor het eerst in september 2020. Het tweetal verkocht echter Siemens Energy november vorig jaar na een korte rally van de aandelen vanaf het dieptepunt in oktober. Voor de sector als geheel zijn zij ervan overtuigd dat er veel nieuwe projecten zullen starten en oude – die in de ijskast waren gezet - weer zullen worden opgestart. “De markt herstelt zich, gedreven door het vooruitzicht van een lagere rente en inflatie, verbeterde toeleveringsketens en overheidssteun via bijvoorbeeld de Amerikaanse Inflation Reduction Act”. Rom en McTavish wijzen verder op schaalvoordelen nu de windenergiesector volwassen wordt. Vestas Ze loven met name Vestas, dat een uitstekende job heeft gedaan met het versneld afwikkelen van oude verliesgevende contracten en het succesvol starten van nieuwe tegen hogere prijzen. Sinds het derde kwartaal is Vestas daardoor weer in de zwarte cijfers terechtgekomen. Bij Orsted is er volgens hun nog veel werk aan de winkel. Het is te vroeg om te zeggen dat het dieptepunt is gepasseerd. Ze hopen op meer informatie tijdens de kwartaalcijfers in februari. Voor Siemens Energy geldt voor Rom en McTavish een wait and see-houding. Zij beleggen voorlopig niet in het Duitse bedrijf en zijn zorgenkind Gamesa. Maar andere topfondsmanagers doen dat wel. Orsted zit volgens Citywire bij 10 van de topfondsen in de portefeuille. Bij Vestas zijn dat er 12. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
aandelen 08:00 Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 08:00 Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.