Na rentetop weg van cash naar aandelen Sinds juli 2022 hebben particulieren honderden miljarden verschoven van aandelenfondsen naar cash. Als de rente echt zijn hoogtepunt heeft bereikt, wordt het tijd dat geld terug te schuiven. Het is nog niet te laat. Na de BigTech-rally komt de tijd voor andere aandelen om een speurt te trekken. 13 oktober 2023 08:00 • Door IEXProfs Redactie De rente is momenteel de grote kwelgeest van beleggers. In 2022 zorgden de stijgende rente en inflatie ervoor dat zowel aandelen als obligaties onderuit gingen. In 2023 treft dit lot vooral obligaties, maar als de Magnificent 7 niet worden meegeteld, dan zijn ook bij aandelen de rendementen mager. Maar er is goed nieuws, zo schrijven Andy Budden en Katharine Dryer van Capital Group in een memo. Over de top Het gaat met horten en stoten, maar de trend bij de inflatie is omlaag. Zo bleek deze week uit CPI-cijfers dat de kerninflatie in de VS (zonder energie en voeding) in september is gedaald tot 4,1%. Dat is nog lang niet de gewenste 2%, maar het is ook niet meer de 6,6% van een jaar geleden. Verder bleek uit de notulen van de laatste Fed-vergadering dat er binnen de Amerikaanse centrale bank nog altijd een kleine meerderheid is voor een extra renteverhoging in november. Maar het is een kleine meerderheid en het aantal Fed-bestuurders dat zich openlijk uitspreekt voor een eind aan de rentecyclus neemt toe. In Europa is de trend ongeveer hetzelfde, hoewel de inflatie (mede door de hoge energieprijzen) hier een hardnekkiger karakter heeft. De laatste meting voor de kerninflatie in de Eurozone kwam uit op 5,3% en de laatste renteverhoging van de ECB was in september toen het belangrijkste rentetarief werd vastgelegd op 4%. In de VS ligt de vergelijkbare rente tussen 5,25% en 5,50%. Aandelenrally Maar waarom is het goed nieuws als de rente een hoogtepunt bereikt? Budden en Dryer wijzen op eerdere rentecycli in het verleden. Het toppunt van de rentecyclus was vaak het startschot voor een aandelenrally. Daar komt bij dat particulieren beleggers grote hoeveelheden geld hebben verplaatst van aandelen naar cash en geldmarktfondsen. Sinds juli 2022 gaat het om een bedrag van 186 miljard dollar dat in de VS aan aandelenfondsen is onttrokken. Wereldwijd stroomde er ondertussen 936 miljard dollar naar geldmarktfondsen. Dat is een trade die zich heeft uitbetaald, maar als de rente gaat dalen dan wordt het tijd weer terug te keren naar aandelen. 11,8% rendement Wat wacht hen daar? Bij vorige rentecycli van de Fed leverden wereldwijde aandelen in de eerste 300 dagen na de laatste renteverhoging een gemiddeld rendement op van 11,8%, terwijl cashgeld slechts 4,3% opleverde. Een verdere analyse van de data wijst uit dat de grootste winst meestal zit in de eerste vier maanden. Aangezien de korte rente vaak razendsnel daalt na het bereiken van de top, kan lang wachten met overstappen een dure grap zijn. Recessiegevaar De keerzijde van de medaille is het gevaar van recessie. De kans op een harde landing van de wereldeconomie wordt door de meeste analisten weliswaar steeds kleiner geacht, maar hij is er wel, en een diepe recessie is altijd slecht nieuws voor aandelen, met name de cyclische. Daarnaast is deze economische cyclus wel een aparte met corona, de enorme overheidssteun en (handels)oorlogen. Het kan zijn dat de inflatie daardoor op een dermate hoog niveau blijft, dat het een rem zet op bedrijfswinsten en aandelenkoersen. Actief management Dat is de reden waarom Capital Group een pleidooi houdt voor actief beheerde aandelenfondsen (in plaats van ETF’s), het liefst natuurlijk van het eigen merk. Op die manier kunnen de valkuilen die ontstaan in het geval van stagflatie het best worden omzeild. Beleggers moeten het volgens Budden en Dryer verder zoeken buiten de Big Tech-namen, want de volgende opwaartse beursbeweging zal breder gedragen worden. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 20 mei Geen Amerikaanse renteverlaging dit jaar is ook prima Wat als de Fed de rente dit jaar niet verlaagt? Volgens econoom Darrell Spence van Capital Group kunnen de financiële markten dat prima hebben. "Het uitblijven van een renteverlaging weerspiegelt dan gewoon het feit dat de Amerikaanse economie het vrij goed doet."
Assetallocatie 20 mei Institutionele beleggers nemen steeds meer risico Beleggingsadviseur bfinance constateert een steeds grotere risicobereidheid onder zijn institutionele klanten. Aandelen stijgen in populariteit, net als het beleggersvertrouwen. Verder bereiden beleggers zich voor op een periode van structureel hogere rentetarieven en dito inflatie.
Assetallocatie 17 mei Obligaties van buiten de VS favoriet bij Pimco Pimco heeft een voorkeur voor Westerse obligaties buiten de VS en voor Amerikaanse largecaps met een sterke balans. De Magnificent Seven krijgen wel steeds meer concurrentie van de 493 andere S&P 500-bedrijven. Andere opvallende adviezen in de nieuwste outlook van Pimco?
Opinie 08 mei Zeer grote kans kans dat alles over 10 jaar hoger staat Beursblogger Ben Carlson kijkt bij zijn beleggingen altijd in de achteruitkijkspiegel. Op basis daarvan kun je er met grote zekerheid vanuit gaan dat de beurs over 10 jaar hoger staat, net als huizenprijzen, het algemene prijsniveau en het bbp.
Assetallocatie 07 mei Optimix gaat keihard tegen de markt in Volgens Optimix zijn de overeenkomsten tussen de internethype van begin 2000 en de huidige hype zo groot, dat de vermogensbeheerder tegen de markt ingaat. Aandelen zijn verkocht en met de opbrengst zijn inflation linked obligaties gekocht, grondstoffenposities ingenomen en is een deel cash gehouden.
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.