Sterk momentum in Japan Inflatie is in de meeste landen een probleem. In Japan is het eerder hoopgevend. Een duurzame inflatie kan zorgen voor economische prikkels en een normalisatie van het monetaire beleid. T. Rowe Price is positief over de markten. 16 juni 2023 08:00 • Door IEXProfs Redactie De Japanse beurs is bezig aan een opmerkelijke rally. Een belegging in de Topix Total Return index heeft dit jaar al meer dan 20% opgeleverd. De beursgraadmeter staat op het hoogste niveau sinds 1990 – het jaar waarin alles mis begon te gaan. De rally is vergelijkbaar met die van de Nasdaq, alleen zijn de beurswaarderingen in Japan veel lager dan in de VS en de economische vooruitzichten worden beter. Voor T. Rowe Price alle reden om enthousiast te zijn over het land van de rijzende zon. Vreemde eend in de bijt Belangrijk om te weten, is dat de situatie in Japan een compleet andere is dan in de Eurozone of de VS. Waar deze regio’s te kampen hebben met een extreem hoge inflatie en centrale banken die dit bestrijden met steeds hogere rentetarieven, gaat het in Japan veel gematigder toe. De Bank of Japan hanteert bijvoorbeeld nog altijd een korte rente van onder 0%. De BoJ koopt ook nog massaal obligaties. Het doel is om lenen aantrekkelijk te maken voor bedrijven en huishoudens. Terwijl tegelijkertijd de lange rente niet te veel mag stijgen of dalen, omdat dit anders ten koste van de rendementen van pensioenfondsen en verzekeraars. Interventies Het is dus een beleid gedomineerd door interventies op de kapitaalmarkt. Het lijkt op de strategie die de ECB had, maar die moest dit beleid opgeven in 2022 vanwege de hoge inflatie. In Japan is de inflatie nog altijd vrij laag (3,4% in april), maar ook hier loopt hij op. Het gevolg is dat Japanners steeds meer geld verhuizen naar het buitenland omdat daar meer rente te verdienen valt, wat de BoJ op zijn beurt weer dwingt tot meer obligatieaankopen om de rente stabiel te houden. Nieuwe bankpresident T. Rowe Price denkt dat dit niet lang vol te houden is. De verwachting is dat de nieuwe BoJ-president Kazuo Ueda geleidelijk over zal gaan tot een “normalisatie” van beleid, met minder ingrepen in de obligatiemarkt. In het beste geval geeft dat de ondergewaardeerde yen een push en zorgen hogere rentestanden ervoor dat Japans geld terugvloeit naar de eigen kapitaalmarkt. Duurzame inflatie Veel zal afhangen van de inflatie. Voor de financiële markten zou het slecht zijn als de inflatie - zoals begin deze eeuw – terugvalt tot ver onder de 2%. In dat geval zal het normalisatieproces niet plaatsvinden. Een extreem lage inflatie duidt bovendien op een economie zonder enige dynamiek. Slecht voor de beurs dus. Het beste zou een looninflatie zijn van rond de 3%, genoeg om de kerninflatie omhoog te duwen, werknemers aan te zetten tot meer inzet en consumenten te prikkelen tot grotere uitgaven. De BoJ kan ondertussen rustig het beleid normaliseren. Sterke industrietakken Een inflatie van rond de 2% is belangrijk voor Japan omdat het de animal spirits prikkelt die gedurende jaren 90 tot en met begin deze eeuw ontbroken hebben. Wat Japan verder sterk maakt, is dat het beschikt over een aantal sterke industrieën zoals automatisering, robotica, elektrificatie van voertuigen en kunstmatige intelligentie. Het grootst risico is een recessie in de VS die de exportgeoriënteerde Japanse economie hard zou treffen. Maar volgens T. Rowe Price is een recessie in de VS op de beurs al grotendeels ingeprijsd. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Impactbeleggen 25 jun Institutionele beleggers blijven trouw aan duurzaamheid Een grote meerderheid van institutionele beleggers gaat onverminderd door met duurzaam investeren, maar is wel wat terughoudender geworden in de communicatie daarover. Dat blijkt uit een rondvraag van BNP Paribas onder marktpartijen. Wat kwam er nog meer uit het onderzoek?
Impactbeleggen 30 apr Verstandig beleggen voor later is nu investeren in kinderen Het Triodos Future Generations Fund richt zich op het welzijn van kinderen, waarbij het rendement geenszins uit het oog wordt verloren, vertelt verantwoordelijk fondsmanager Sjoerd Rozing. "Zeker voor beleggers die extra spreiding willen aanbrengen, voegt het fonds echt iets toe."
Impactbeleggen 16 apr Impactbeleggen is wél in het belang van pensioendeelnemers De tijd van discussie en verwarring over impactbeleggen is volgens directievoorzitter Maureen Schlejen van Achmea Investment Management voorbij. Zij legt uit waarom impactbeleggen de juiste aanpak is voor pensioenfondsen. "Impactbeleggen is niet slechts een optie maar een inspirerende kans voor een betere toekomst."
Impactbeleggen 31 mrt Beleggen in wapens? Nee, bedankt! Investeren in wapens is een taak voor overheden, zeker niet voor duurzame beleggers, betoogt Hadewych Kuiper van Triodos IM. "Als investeerder is het simpelweg onmogelijk om te weten hoe, waar en door wie wapens zullen worden gebruikt."
Impactbeleggen 05 feb Nee, water is het nieuwe goud Waterschaarste is volgens Tongai Kunorubwe, hoofd duurzame obligaties bij T. Rowe Price, in het komende decennium een van de grootste uitdagingen voor de mensheid én een belangrijk risico voor de wereldwijde economische groei. Voor beleggers liggen er mooie kansen. "Iedere euro die in water wordt geïnvesteerd, genereert een economische opbrengst van 4 euro."
Impactbeleggen 05 feb Verantwoord beleggen is geen politieke kwestie Volgens managing director Hadewych Kuiper van Triodos IM hebben pensioenfondsen geen andere keuze dan om vol te investeren in de duurzaamheidstransitie. "De primaire taak van pensioenfondsen is het veiligstellen van een zo goed mogelijk pensioen. Het is dus logisch dat zij vermijdbare risico’s uitsluiten."