Zondige aandelen leveren meer op Ethisch gezien is er niks mis met het uitsluiten van slechte of zondige aandelen, maar het is niet makkelijk en het kost rendement. 9 juni 2023 08:00 • Door IEXProfs Redactie ESG-beleggen wordt steeds populairder onder beleggers. Voor de duurzame selectie wordt vaak gebruikgemaakt van negatieve criteria waarmee aandelen uitgesloten kunnen worden. Het meest bekende en populaire criterium is uitsluiting op basis van zonde, ofwel geen aandelen van wapenleveranciers, tabaks- en drankfabrikanten, gok- en erotische bedrijven. Larry Swedroe bespreekt in zijn blog Negative Screening and the Sin Premium hoe dit in zijn werk gaat en of het vanuit een rendementsoogpunt wel slim is om zondige aandelen te ontwijken. Hij maakt onder andere gebruik van een wetenschappelijke studie van Hamid Boustanifar en Patrick Schwarz. Hoe meet je zondig? De conclusie zal veel beleggers waarschijnlijk niet helemaal bevallen, want het vermijden van zondige aandelen kost wel degelijk rendement. Daarnaast is het niet zo eenvoudig om te bepalen welke bedrijven zondig zijn en welke niet. Een van de grootste problemen treedt op als er wordt uitgegaan van industrie classificatie codes (IC's). Het komt helaas regelmatig voor dat een bedrijf een IC-code krijgt uit een zondige industrie, terwijl er met het bedrijf feitelijk niks mis is. Een tweede probleem met de IC-codes is dat ze zwart wit zijn, een aandeel is zondig of niet. Er is geen tussenweg. Zo kan het voorkomen dat een bedrijf dat maar een paar procent van zijn omzet uit zondige activiteiten haalt, toch volledig buiten de boot valt. Terwijl een ander bedrijf dat toevallig de goede code heeft, maar veel foute activiteiten, geen strobreed in de weg wordt gelegd. Zondige woorden tellen Boustanifar en Schwarz hebben een manier gevonden om dat probleem enigszins te omzeilen. Ze hebben gebruikgemaakt van een programma dat in jaarverslagen zoekt naar zondige woorden zoals alcohol, tabak of gokken. Hoe vaker die woorden voorkomen, hoe meer je ervan uit mag gaan dat ze hierin actief zijn. Ze noemen dit de TA-methode. Ze werkten met verschillende gradaties van zondige woorden: 20, 100 en 200. En ze vergeleken de rendementen van portefeuilles met gewichten op basis van beurswaarde en gelijke weging. Conclusies Als de resultaten naast elkaar worden gelegd, zijn er een paar conclusies te trekken: Er is sprake van een sin premium. Zondige aandelen hebben per saldo een hoger verwacht rendement dan niet-zondige bedrijven De zondaarspremie is groter dan tot nu toe werd aangenomen Hoe zondiger een bedrijf, des te groter de premie. Wat is de les die daaruit getrokken kan worden? Er is natuurlijk niks mis ethische keuzes, maar beleggers moeten wel beseffen dat daar een prijskaartje aan kan hangen in de vorm van een lager rendement en minder diversificatie. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.