hoofdinhoud
IEX Profs
Zoek pagina
desktop iconMarkt Monitor
  • Home
    • Aandelen
    • Obligaties
    • Alternatives
    • ESG
    • Impact
    • Beleggingsfondsen
    • Fondsselector
    • ETF's
  • Opinie
    • State Street SPDR ETF's
    • Triodos Investment Management
    • T. Rowe Price
    • LSEG Lipper
    • UBS
    • Partnercontent
  • Nieuwsbrief
  • Inloggen
Home  /  Column  /  Zuid-Koreaanse discount blijft nog even

Zuid-Koreaanse discount blijft nog even

Veel beursgenoteerde bedrijven in Zuid-Korea hebben grote families als grootaandeelhouder. Hun macht is zo groot dat buitenlandse beleggers wegblijven. Aangekondigde maatregelen om dat aan te pakken, zijn volgens LGIM niet overtuigend. Skagen en Fidelity International zijn veel positiever.

20 juni 2024 08:00 • Door IEXProfs Redactie

IEXProfs heeft dit jaar al vaker geschreven over het achterblijven van de Zuid-Koreaanse beurs. Steeds meer analisten geloven dat de Koreaanse discount zijn langste tijd heeft gehad. Korea zou wel eens het nieuwe Japan kunnen worden als de bedrijfscultuur wordt gemoderniseerd.

Een belangrijke aanleiding voor dit optimisme was de aankondiging in februari van het Corporate Value-up Program. Dat is een regeringsplan met verschillende (belasting)prikkels om bedrijven aan te zetten iets te doen tegen hun  onderwaardering op de beurs en meer inzicht te bieden in hun bedrijfsvoering.

Het programma werd op de beurs aanvankelijk met open armen ontvangen, maar Trista Chen van LGIM is sceptisch dat er daadwerkelijk iets verandert.

Chaebols te machtig

De kern van het probleem is dat de grootaandeelhouders van de zogenoemde chaebols te veel macht hebben. Dat is al zo sinds het einde van de Koreaanse oorlog in 1953 toen een aantal invloedrijke families besloot om samen met de regering het land erbovenop te helpen.

Het werd een succes. De chaebols – waarbij chae staat voor rijkdom en bol voor familiekliek - groeiden uit tot winstgevende internationale conglomeraten zoals Samsung, Hanjin en LG. 

Het nadeel is alleen dat de steenrijke families achter de chaebols niet zitten te wachten op meer inspraak van andere beleggers. Als het erop aankomt zal altijd in hun voordeel worden beslist. Veel internationale beleggers pikken dat niet, vandaar de discount ten opzichte van vergelijkbare aandelen elders in de wereld.  

Carrot en stick

Het Corporate Value-up Program klinkt sympathiek. Het heeft veel weg van de maatregelen die Japan nam in 2014 om de corporate governance te verbeteren. Een verschil is dat het in Japan de beursautoriteit was die het voortouw nam, terwijl dat in Zuid-Korea de regering is. Een ander verschil volgens Chen is dat het in Japan werkte en in Zuid-Korea niet.

"Het Corporate Value-up Program klinkt sympathiek"

De maatregelen zijn volgens haar niet doortastend genoeg en vrijwillig. “Wat er nodig is in Zuid-Korea, is een duidelijke wortel-en-stok aanpak, met een sterke stok waarmee de machtige families in beweging kunnen worden gezet en een sappige wortel waar ze achteraanlopen. Wat er tot nu toe op tafel ligt, biedt helaas geen van beide.”

Veel potentieel

Er zijn wel enkele pogingen gedaan om het maatregelenpakket te verbeteren zoals een dividendbelasting, erfbelasting en minder aftrekposten voor grootaandeelhouders, maar die zijn geen van alle doorgezet.

Voor Chen moet dat eerst veranderen voor zij het land kan aanprijzen bij haar klanten. Jammer is dat wel, want potentieel is er genoeg.

Zo zouden internationale beleggers hun exposure zeker vergroten als ze meer inzicht zouden hebben in het reilen en zeilen van bedrijven. Daarnaast is er een heel leger Zuid-Koreaanse particulieren die graag zou meedelen in het succes van de chaebols. Er wordt geschat dat het aantal particulieren sinds 2018 is opgeklommen van 5,6 miljoen naar 14,2 miljoen in 2022.

Dat biedt Chen gelijk ook een sprankje hoop, want die particulieren zijn allemaal kiezers die de regering uiteindelijk te vriend moet houden (net als de invloedrijke chaebol-families).

  • Lees ook: Zuid-Korea is het nieuwe Japan. Waarom de fondsmanagers van het succesvolle SKAGEN Global Focus Fund juist wel op Zuid-Korea inzetten.
  • Ook Fidelity International ziet tal van kansen door lage Zuid-Koreaanse waarderingen.

De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. .

Deel via:

Lees meer

  • 03 jul Zon, zee en een economisch sprookje
  • 10 jul Zomerdip of zomerhitte op de beurs?
  • 14 jul Optimix minder negatief over aandelen
  • 15 jul Robeco verwacht (nog) meer inkoop eigen aandelen
  • 16 jul Winnaars en verliezers van de handelsoorlog

Onderwerpen

  • aandelen
  • Opinie
  • ESG

Nieuws van onze partners label connect

  1. 08:00
    "Actief beheer biedt wel de noodzakelijke flexibiliteit"
  2. 14 jul
    Stabiel inkomen tegen een aantrekkelijke prijs
  3. 09 jul
    Super Global vergroot beheerd vermogen met 500 miljoen euro
Meer van onze partners
IEXProfs Redactie Geplaatst op 20 juni 2024 08:00 meer
Bio

De redactie van IEXProfs bestaat uit een team van financieel journalisten en werkt vanuit Amsterdam.

Recente columns
  1. Must read: Kansen te over
  2. Beleggen in stock tokens van OpenAI? Liever niet
  3. Must read: Hoe ESG-beleggers van wapens leerden houden
  4. Winnaars en verliezers van de handelsoorlog
  5. Nieuw Nederlands pensioenstelsel maakte rentecurve steiler
Populaire columns
  1. Bijna de helft van de Nederlanders heeft pensioenspijt
  2. Beleggers onderschatten aandelenrisico's
  3. Groene kantoorverbouwing levert grof geld op
  4. DWS: Bitcoin hoort in de portefeuille
  5. De risico's die duurzame beleggers nemen

Meest gelezen

  1. Must Read 14 jul

    Must read: Dit jaar beter dan aandelen
  2. Must Read 15 jul

    Must read: Aandelenverwachtingen steeds positiever
  3. label connect

    Assetallocatie 14 jul

    Stabiel inkomen tegen een aantrekkelijke prijs

Assetallocatie

  • Assetallocatie 16 jul

    V-vormig herstel én aankomende liquiditeitsgolf maken optimistisch

    Ondanks alle politieke en geopolitieke onrust moeten beleggers zich realiseren dat het recente V-vormige herstel en de aankomende liquiditeitsgolf positieve beurssignalen zijn. Hoofd beleggingsstrateeg Ralph Wessels van ABN AMRO beschouwt daarom een tijdelijke beurszwakte als een moment om risico toe te voegen.

  • label connect

    Assetallocatie 14 jul

    Stabiel inkomen tegen een aantrekkelijke prijs

    In een tijd van verhoogde marktonzekerheid kan een portefeuille volgens Ryan Reardon van State Street SPDR ETF’s wel wat extra weerbaarheid gebruiken. Dividend Aristocrats bieden volgens hem een stabiel inkomen, handelen tegen aantrekkelijke waarderingen en doen het tijdens moeilijke marktomstandigheden beter dan de brede markt.

  • label connect

    Assetallocatie 09 jul

    Super Global vergroot beheerd vermogen met 500 miljoen euro

    In de zeer volatiele eerste helft van het jaar heeft Super Global Services SA haar groei voortgezet. Het bedrijf structureert voor bestaande en nieuwe klanten een breed scala aan beleggingsstrategieën, van multi-asset AMC's tot crypto-investeringen.

  • Assetallocatie 08 jul

    Fidelity International zoekt het vooral in de opkomende markten

    Fidelity International twijfelt aan de safe haven-status van de dollar en Treasuries. Bij aandelen en obligaties verwacht de vermogensbeheerder dat de verschuiving doorgaat van de VS naar andere delen van de wereld, en dan met name in de richting van de opkomende markten.

  • Assetallocatie 03 jul

    De duidelijke beleggingsvoorkeuren van Nuveen

    Beursgenoteerd vastgoed, municipal bonds, private credit en de Magnificent Seven behoren tot de favoriete beleggingen van vermogensbeheerder Nuveen voor de tweede helft van het jaar (en daarna).

  • label connect

    Assetallocatie 02 jul

    "Terugkeer van kapitaal voedt rally EMD in lokale valuta"

    Obligaties uit opkomende markten (EM) in lokale valuta presteerden ook in de afgelopen maand beter dan de meeste andere vastrentende beleggingscategorieën. Dankzij een terugkerende kapitaalinstroom, sterke fundamentals en aantrekkelijke reële rentes kan de rally doorgaan, schrijft Giulia Pellegrini, Lead Portfolio Manager Emerging Market Debt bij Allianz Global Investors.

Meer Assetallocatie
LSEG Lipper Fund Awards
  1. Online magazine Lipper Fund Awards 2024
  2. Contrair en succesvol
  3. Beleggen in de energietransitie voor duurzame impact én performance
  4. “Op de lange termijn wint de dividendbelegger altijd”
IEX Profs

Meld u aan voor de IEX Profs dagelijkse nieuwsbrief

en blijf op de hoogte van de laatste ontwikkelingen op de beurs!

 
© 2025 IEX Profs
  • Contact
  • Adverteren
  • Privacy Settings
  • Privacyverklaring
  • Disclaimer & Voorwaarden
  • Site feedback
  • Nieuwsbrieven
  • Quotedata by Euronext   & powered by Infront
  • © 2025 IEX / van beleggers voor beleggers
  • IEX Profs is onderdeel van IEX Group