UBP verwacht tegenwind voor aandelen én obligaties UBP verwacht dat quantitative tightening een steeds grotere rol zal spelen in de rest van het jaar. Minder liquiditeit en laagconjunctuur betekenen slecht nieuws voor aandelen en obligaties. 2 juni 2023 08:00 • Door IEXProfs Redactie De problemen in maart bij een aantal Amerikaanse banken en het Zwitserse Credit Suisse dwong centrale banken tot een liquiditeitsinjectie. Dat heeft de markten gekalmeerd, maar alleen tijdelijk, schrijft Union Bancaire Privée in de Monthly Investment Outlook. De analisten van UBP gaan ervan uit dat de Fed en ECB de draad weer zullen oppakken bij het verkleinen van hun balans. Dat betekent niet dat ze actief obligaties gaan verkopen die ze de laatste jaren hebben gekocht, maar wel dat ze minder obligatieleningen die aflopen zullen doorrollen (verlengen). TLTRO UBP verwacht dat de ECB ongeveer 700 miljard euro gaat terugtrekken via “quantitative tightening” en uitlopende TLTRO-leningen (gunstige kredieten voor het bankwezen). In de VS gaat het om een bedrag van 200 tot 400 miljard dollar. “Als dat geld uit het systeem verdwijnt, zal dat in de tweede helft van 2023 een tegenwind worden voor de beurs,” denkt UBP. Dat komt bovenop de economische tegenwind die zal zorgen voor slechtere bedrijfsresultaten. UBP gaat uit van een milde recessie in de VS en een technische recessie in Europa. Ook nieuwe ruzies rondom het Amerikaanse schuldenplafond kunnen zorgen voor extra volatiliteit in aandelen en obligaties. Carry-strategieën Al met al is UBP weinig positief over de rest van het jaar. De bank gaat er vanuit dat de inflatie zal afnemen, maar tot renteverlagingen in de VS of Europa komt het voorlopig niet. Een belangrijk onderdeel van de strategie is gericht op zogenoemde carry trades. Bedrijfsobligaties van hoge kwaliteit (Investment Grade) en alternatives met een fatsoenlijke rentevergoeding hebben de voorkeur. High yield-obligaties bieden daarentegen op dit moment te weinig extra rendement om de risico's van een recessie te compenseren. Bij aandelen wordt de defensieve kaart gespeeld. Dat betekent onder andere meer gezondheidszorg, minder cyclische industrieën en minder relatief dure Amerikaanse aandelen. UBP is verder positief over goud. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 08:00 KKR is positiever dan een paar maanden geleden KKR heeft de groeiverwachtingen voor de VS, Europa en China verhoogd op basis van lager dan verwachte handelstarieven. De trend bij internationale beleggers om meer assets buiten de VS te kopen gaat gewoon door. KKR ziet de beste beleggingskansen in Japan, India en Duitsland.
Assetallocatie 19 mei JP Morgan is voorzichtig positief JP Morgan AM ziet in de rally van de laatste weken geen reden tot winstnemen. Overheden hebben voldoende speelruimte om de economie te pushen en de negatieve effecten van importtarieven te compenseren. Beleggers doen er wel verstandig aan optimaal te spreiding en in hun portefeuille voor wat inflatiebescherming te zorgen.
Assetallocatie 18 mei "Aandelenmarkt oogt na recent herstel oververhit" De winstverwachtingen voor Amerikaanse bedrijven zijn te rooskleurig en ook de Europese aandelenmarkten vertonen tekenen van oververhitting, aldus CIO Vincenzo Vedda van vermogensbeheerder DWS. Het aandelenadvies gaat daardoor omlaag. "Een langdurige correctie in de loop van dit jaar is allesbehalve uitgesloten."
Assetallocatie 14 mei Cyclische rugwind ondersteunt private markten CIO Nils Rode van Schroders Capital deelt zijn inzichten over huidige stand van zaken in de private markten. "Cyclische rugwind stemt optimistisch te midden van onzekerheid." Lees zijn analyse.
Assetallocatie 06 mei Juist nu zijn obligaties onmisbaar In de huidige onzekere marktomstandigheden zijn beleggingen in obligaties onontbeerlijk, zegt Sara Devereux, wereldwijd hoofd van Vanguard Fixed Income Group. Mocht het tot een recessie komen, dan zou dat volgens haar wel eens kunnen leiden tot een obligatierally.
Assetallocatie 05 mei "Een nieuw tijdperk breekt aan" Emiel van den Heiligenberg van L&G koopt vooralsnog de dips. Bij een full blown Amerikaanse recessie zal hij deze aanpak herzien. Lees zijn marktanalyse.