UBP verwacht tegenwind voor aandelen én obligaties UBP verwacht dat quantitative tightening een steeds grotere rol zal spelen in de rest van het jaar. Minder liquiditeit en laagconjunctuur betekenen slecht nieuws voor aandelen en obligaties. 2 juni 2023 08:00 • Door IEXProfs Redactie De problemen in maart bij een aantal Amerikaanse banken en het Zwitserse Credit Suisse dwong centrale banken tot een liquiditeitsinjectie. Dat heeft de markten gekalmeerd, maar alleen tijdelijk, schrijft Union Bancaire Privée in de Monthly Investment Outlook. De analisten van UBP gaan ervan uit dat de Fed en ECB de draad weer zullen oppakken bij het verkleinen van hun balans. Dat betekent niet dat ze actief obligaties gaan verkopen die ze de laatste jaren hebben gekocht, maar wel dat ze minder obligatieleningen die aflopen zullen doorrollen (verlengen). TLTRO UBP verwacht dat de ECB ongeveer 700 miljard euro gaat terugtrekken via “quantitative tightening” en uitlopende TLTRO-leningen (gunstige kredieten voor het bankwezen). In de VS gaat het om een bedrag van 200 tot 400 miljard dollar. “Als dat geld uit het systeem verdwijnt, zal dat in de tweede helft van 2023 een tegenwind worden voor de beurs,” denkt UBP. Dat komt bovenop de economische tegenwind die zal zorgen voor slechtere bedrijfsresultaten. UBP gaat uit van een milde recessie in de VS en een technische recessie in Europa. Ook nieuwe ruzies rondom het Amerikaanse schuldenplafond kunnen zorgen voor extra volatiliteit in aandelen en obligaties. Carry-strategieën Al met al is UBP weinig positief over de rest van het jaar. De bank gaat er vanuit dat de inflatie zal afnemen, maar tot renteverlagingen in de VS of Europa komt het voorlopig niet. Een belangrijk onderdeel van de strategie is gericht op zogenoemde carry trades. Bedrijfsobligaties van hoge kwaliteit (Investment Grade) en alternatives met een fatsoenlijke rentevergoeding hebben de voorkeur. High yield-obligaties bieden daarentegen op dit moment te weinig extra rendement om de risico's van een recessie te compenseren. Bij aandelen wordt de defensieve kaart gespeeld. Dat betekent onder andere meer gezondheidszorg, minder cyclische industrieën en minder relatief dure Amerikaanse aandelen. UBP is verder positief over goud. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.