Obligaties opkomende markten gaan weer presteren Obligaties uit opkomende markten hebben beleggers de laatste jaren vooral kommer en kwel opgeleverd. Maar Capital Group verwacht een spoedig einde van de lijdensweg. 25 mei 2023 08:00 • Door IEXProfs Redactie Is het bij beleggingen in emerging market debt zoals het spreekwoordelijke Wachten op Godot, of worden beleggers de komende jaren eindelijk beloond voor hun geduld? Feit is dat de meeste obligatiefondsen voor opkomende markten de laatste vijf jaar geen rode cent hebben opgeleverd. Eerst was het corona dat EM-obligaties begin 2020 zwaar onder druk zette. Daarna was het een combinatie van angst voor (te) hoge schulden, een stijgende rente en inflatie en verstoorde handelsrelaties die roet in het eten gooiden. Toch vraagt Capital Group om nog een beetje geduld. In het rapport Is the long-term case for emerging market debt still intact? wijzen de analisten onder andere op de sterke economische fundamentals in opkomende markten en hoge aanvangsrendementen. Aanvangsrendement Dat laatste punt is waarschijnlijk het belangrijkst omdat het voor een groot deel de slechte prestaties van de voorbije jaren verklaart. Tussen 2010 en 2020 was een aanvangsrendement van ongeveer 6,7% tot drie keer toe het startsignaal voor een koersrally, maar in 2022 ging deze vlieger niet op en steeg de rente verder (en daalden de koersen). Het aanvangsrendement ligt daardoor nu ruim boven die 6,7%. Fondsmanager Kirstie Spence verwacht voor de komende 12 maanden dat de volatiliteit aanhoudt, maar de rente zal per saldo vermoedelijk dalen. Dat heeft ten eerste te maken met de wereldwijde inflatie die zijn top heeft bereikt. Ten tweede waren centrale banken in emerging markets “in front of the curve” en kunnen daardoor als eerste de rente weer verlagen. Ten derde hebben opkomende markten hun overheidsfinanciën gemiddeld genomen goed op orde (ze hebben relatief weinig schulden). Short duration Spence prefereert staatsobligaties in lokale valuta met een relatief korte looptijd van 12 tot 18 maanden. Landen die vroeg begonnen zijn met het verhogen van de rente, hebben een streepje voor. Dat geldt onder meer voor Brazilië, Mexico en Columbia. De dollar Een belangrijke factor kan de komende jaren de dollar worden. De Amerikaanse munt is al sinds 2011 aan een opmars bezig tegenover EM-munten. Voor EM-obligaties in lokale valuta was dat slecht nieuws. De rendementen in dollars vielen tegen. Maar er zijn volgens Spence volop tekenen dat de dollar zijn sterkste fase achter de rug heeft. Wat de laatste 10 jaar in het nadeel werkte, kan dan in het voordeel gaan werken. Tenslotte heeft Spence hoge verwachtingen van het volwassen worden van emerging markets met een steeds grotere en diepere obligatiemarkt verdeeld over meer landen en bedrijven. Ook lezen: UBS AM positief over Aziatische schuld De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 25 jul De ene opkomende markt is duidelijk de andere niet Hoe verstandig is het om nu een positie te nemen in aandelen en obligaties in de opkomende markten? Schroders is tamelijk positief maar wijst ook op de enorme verschillen tussen de landen onderling. Vooral de valutacomponent is iets om scherp in de gaten te houden.
Assetallocatie 25 jul De kunst van het herbalanceren Herbalancering vermindert veelal de risico's, maar helpt het rendement meestal niet vooruit. Dus?
aandelen 24 jul Dapper JP Morgan AM zet zijn geld op Europese value-aandelen Herstel van de Europese economie, een lagere rente en een groot percentage value-bedrijven maken Europese aandelen voor JP Morgan AM favoriet. Dat geldt vooral voor de banken.
Assetallocatie 22 jul Grondstoffen horen desondanks in de portefeuille thuis Grondstoffen hebben de laatste 15 jaar een dramatisch trackrecord. Toch horen ze in de portefeuille thuis, want in tijden van hoge inflatie boeken ze uitstekende rendementen.
Assetallocatie 11 jul Wind in de zeilen voor opkomende markten Na een aantal jaren in de schaduw te hebben gestaan van de ontwikkelde markten staan de sterren nu weer gunstig voor de opkomende markten, iets dat bij beleggers niet onopgemerkt is gebleven, schrijft Yvo van der Pol van PGIM Investments.
Assetallocatie 08 jul No risk, no fun voor Fidelity Er is geen sprake van hoogtevrees bij Fidelity International. Integendeel, de wereldeconomie ontwikkelt zich zo goed dat de vermogensbeheerder adviseert meer risico te nemen in aandelen.