2023 krijgt twee gezichten Stagflatie hangt als een molensteen om de nek van financiële markten. Pas als het duale gevaar van hoge inflatie en lage groei geweken is, kan er voorzichtig worden gedacht aan een nieuwe bullmarkt, zo meldt Robeco in zijn outlook voor 2023. 24 november 2022 08:30 • Door IEXProfs Redactie Even ademhalen is er niet bij voor beleggers de komende maanden. Zolang de periode van stagflatie (hoge inflatie en schrale groei) aanhoudt, zijn beleggers nergens veilig. Maar het keerpunt komt in zicht. Let daarbij op drie dingen, zegt Robeco in zijn Outlook voor 2023 Short-term pain, long-term gain. Heeft de inflatie zijn piek bereikt? Zijn Fed en ECB klaar met renteverhogingen? Heeft de dollarindex zijn hoogtepunt gepasseerd? Capitulatie De meeste analisten verwachten dat deze drie veranderingen ergens het komende halfjaar worden bereikt. Toch denkt Robeco dat de risico’s voorlopig aan de downside blijven. De vermogensbeheerder rekent op een marktcapitulatie waarbij de koersen nog een keer (te ver) doorschieten naar beneden. Tussentijdse "relief rally’s" zijn ook te verwachten. Robeco: “De laatste tik naar beneden wordt in een typische bearmarkt meestal veroorzaakt door dalende bedrijfswinsten. Maar zover zijn we nog niet.” Oude reflexen Robeco ziet bij beleggers nog steeds de oude reflex dat de beurs stijgt bij slecht macro-economisch nieuws. Maar dat is niet meer van deze tijd. Dat hoorde bij de periode toen centrale banken nog de vrije hand hadden bij het opkrikken van de economie. Maar met de stugge inflatie kan dat niet meer. Wat Robeco extra zorgen baart, is dat er vooral in de VS een groeiend optimisme is over een zachte landing van de economie. Robeco gelooft daar niet in. Het is zoals met een bal die een heuvel wordt opgeduwd. Doel is precies op tijd te stoppen zodat de bal niet terugrolt, maar de kans dat dit lukt is klein. Daar komt bij dat de Fed vastberaden lijkt om de rente niet te weinig te verhogen. Het wordt waarschijnlijk een paar renteverhogingen te veel, met als gevolg een harde landing. Het voordeel is dat de angel dan in een keer uit de inflatie wordt gehaald. Dat is op de midden en lange termijn goed voor obligaties en aandelen. Tweede helft 2023 Een recessie hoeft niet noodzakelijkerwijs een negatieve groei te betekenen over heel 2023. Voor de eurozone gaat Robeco bijvoorbeeld uit van een recessie in de eerste helft van het jaar. Toch kan 2023 nog worden afgesloten met een plusje van 0,4%. Hetzelfde geldt min of meer voor de financiële markten. In de eerste helft wordt het billenknijpen, maar dat levert mooie instapmogelijkheden op voor de rest van 2023. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 25 jul De ene opkomende markt is duidelijk de andere niet Hoe verstandig is het om nu een positie te nemen in aandelen en obligaties in de opkomende markten? Schroders is tamelijk positief maar wijst ook op de enorme verschillen tussen de landen onderling. Vooral de valutacomponent is iets om scherp in de gaten te houden.
Assetallocatie 25 jul De kunst van het herbalanceren Herbalancering vermindert veelal de risico's, maar helpt het rendement meestal niet vooruit. Dus?
aandelen 24 jul Dapper JP Morgan AM zet zijn geld op Europese value-aandelen Herstel van de Europese economie, een lagere rente en een groot percentage value-bedrijven maken Europese aandelen voor JP Morgan AM favoriet. Dat geldt vooral voor de banken.
Assetallocatie 22 jul Grondstoffen horen desondanks in de portefeuille thuis Grondstoffen hebben de laatste 15 jaar een dramatisch trackrecord. Toch horen ze in de portefeuille thuis, want in tijden van hoge inflatie boeken ze uitstekende rendementen.
Assetallocatie 11 jul Wind in de zeilen voor opkomende markten Na een aantal jaren in de schaduw te hebben gestaan van de ontwikkelde markten staan de sterren nu weer gunstig voor de opkomende markten, iets dat bij beleggers niet onopgemerkt is gebleven, schrijft Yvo van der Pol van PGIM Investments.
Assetallocatie 08 jul No risk, no fun voor Fidelity Er is geen sprake van hoogtevrees bij Fidelity International. Integendeel, de wereldeconomie ontwikkelt zich zo goed dat de vermogensbeheerder adviseert meer risico te nemen in aandelen.