Treasuries eenzaam lichtpuntje Omdat de Fed al veel verder in het verhogen van de rente is, zijn de kansen van Treasuries veel beter dan van bijvoorbeeld Duitse Bunds, zo oordeelt JP Morgan AM. Over aandelen is ook deze Amerikaanse vermogensbeheergrootheid negatief, Japanse aandelen uitgezonderd. 6 oktober 2022 08:30 • Door IEXProfs Redactie JP Morgan Asset Management blijft net als veel andere vermogensbeheerders negatief op aandelen, zo blijkt uit een update van de Outlook. Veel van de tussentijdse rally’s die we dit jaar hebben gezien, waren het gevolg van misplaatst optimisme over het einde van de renteverhogingscyclus. Maar JP Morgan AM denkt dat dit soort rally's de Fed alleen maar zullen sterken in hun voornemen om nu door te pakken. Economische groei is momenteel van ondergeschikt belang aan lagere inflatieverwachtingen. Slecht voor aandelen Voor aandelen is dat natuurlijk slecht. JP Morgan AM: “Zodra de markten rekening houden met een pauze van de renteverhogingen, betekent dat voor de Fed dat hun pogingen om de liquiditeit te verkleinen teniet dreigen te worden gedaan. Dat dwingt ze nog harder op te treden. Realistisch gezien is de enige kans op een eind aan deze rentecyclus een recessie, wat contraire beleggers nauwelijks gerust zal stellen.” Met de rentecyclus in takt rekent JP Morgan AM erop dat de economische groei volgend jaar wegvalt in grote delen van de wereld. Europa krijgt het het zwaarst voor de kiezen. De VS kunnen misschien nog net ontsnappen aan een recessie. Voor het bedrijfsleven betekent dat lagere winsten en lagere winsten zijn voor aandelen nooit goed, vooral omdat analisten hun verwachtingen voor 2023 nog onvoldoende hebben aangepast schrijft JP Morgan AM. Handen af van Duitse Bunds Er zijn maar weinig beleggingen die er in positieve zin uitspringen. Een uitzondering vormen Amerikaanse Treasuries en bedrijfsobligaties met een hoge rating (investment grade). Waarom alleen Amerikaanse? JP Morgan AM gaat ervan uit dat de Fed niet veel verder zal gaan dan een beleidsrente van 4,5%. Dat niveau zit al in de koersen, waardoor Treasuries een relatief veilige haven zijn. Bij de andere G4-landen (Duitsland, Frankrijk, het VK en Japan) ligt dat anders. Hier denken de analisten van JP Morgan AM dat de gifbeker nog lang niet leeg is. De rente is er nog te laag. Vooral Duitse Bunds zijn kwetsbaar voor verdere renteverhogingen door de ECB. Aandelenspreiding Ondanks het sombere vooruitzichten voor Europa is JP Morgan AM niet super negatief over Europese aandelen. Voor aandelen in het algemeen geldt een underweight-advies. Maar binnen de portefeuille is er geen regionale voorkeur. Dat heeft met de prijzen te maken. “Amerikaanse bedrijven zijn kwalitatief beter dan Europese, maar in verhouding ook veel duurder", zegt JP Morgan AM. Voor emerging markets geldt min of meer hetzelfde. Hier zijn de analistenverwachtingen een stuk realistischer dan in Europa en de VS. De enige aandelenmarkt waar een neutraal-advies voor geldt, is Japan. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 25 jul De ene opkomende markt is duidelijk de andere niet Hoe verstandig is het om nu een positie te nemen in aandelen en obligaties in de opkomende markten? Schroders is tamelijk positief maar wijst ook op de enorme verschillen tussen de landen onderling. Vooral de valutacomponent is iets om scherp in de gaten te houden.
Assetallocatie 25 jul De kunst van het herbalanceren Herbalancering vermindert veelal de risico's, maar helpt het rendement meestal niet vooruit. Dus?
aandelen 24 jul Dapper JP Morgan AM zet zijn geld op Europese value-aandelen Herstel van de Europese economie, een lagere rente en een groot percentage value-bedrijven maken Europese aandelen voor JP Morgan AM favoriet. Dat geldt vooral voor de banken.
Assetallocatie 22 jul Grondstoffen horen desondanks in de portefeuille thuis Grondstoffen hebben de laatste 15 jaar een dramatisch trackrecord. Toch horen ze in de portefeuille thuis, want in tijden van hoge inflatie boeken ze uitstekende rendementen.
Assetallocatie 11 jul Wind in de zeilen voor opkomende markten Na een aantal jaren in de schaduw te hebben gestaan van de ontwikkelde markten staan de sterren nu weer gunstig voor de opkomende markten, iets dat bij beleggers niet onopgemerkt is gebleven, schrijft Yvo van der Pol van PGIM Investments.
Assetallocatie 08 jul No risk, no fun voor Fidelity Er is geen sprake van hoogtevrees bij Fidelity International. Integendeel, de wereldeconomie ontwikkelt zich zo goed dat de vermogensbeheerder adviseert meer risico te nemen in aandelen.