Indexatie beschermt vastgoedbeleggingen tegen inflatie Pictet AM ziet de komende jaren goede kansen voor beursgenoteerd vastgoed. Het biedt geen perfecte bescherming tegen inflatie, maar wel een redelijk goede. 7 juni 2022 08:30 • Door IEXProfs Redactie Het oplopen van de kapitaalmarktrente is vervelend voor iedereen die een lening wil afsluiten. Vastgoedfondsen - die veelal met veel vreemd vermogen zijn gefinancierd - vormen hierop geen uitzondering. Toch geldt onroerend goed als een redelijk goede hedge tegen inflatie en een stijgende rente. Waarom dat zo is, legt Pictet Asset Management uit in het artikel Real estate in an era of inflation. Indexatie Het grote voordeel van vastgoed is dat de huuropbrengsten historisch gezien de neiging hebben gelijk op te gaan met de inflatie. Bij commercieel vastgoed is het vaak zelfs contractueel vastgelegd dat de huur jaarlijks wordt verhoogd met de inflatie, maar ook daarbuiten is er een duidelijke correlatie. Schrijver Zsolt Kohalmi geeft het voorbeeld van hotels die na een paar jaar van corona de prijzen nu flink kunnen opvoeren. Het is echter geen wetmatigheid dat de huren meestijgen. Bij woningen ligt het bijvoorbeeld al een stuk lastiger, vanwege de bescherming van huurders door de wetgever. Zelfs bij een kantoor waar alles perfect geregeld is met een inflatie-indexatie kan het misgaan als een huurder domweg het geld niet heeft. Due diligence Het is een van de adviezen van Kohalmi: kijk goed of de huren geïndexeerd zijn. Maak vervolgens een inschatting over de kwaliteit van de huurders. Wat is het percentage van de omzet dat nodig is om de huur te betalen? Als dat erg hoog is, moeten de alarmbellen gaan rinkelen. Dat omzetpercentage kan volgens Kohalmi per sector verschillen. Voor logistiek gelden andere regels dan voor kantoren of winkels. Verder is de locatie natuurlijk van belang. De prijzen in Amsterdam zijn andere dan die in Stadskanaal. Energielabel Andere zaken om op te letten? De vraag naar energievriendelijke gebouwen was al groot vanwege het positieve ESG-imago. Door de hoge energieprijzen is deze vraag nog sterker geworden. De bouwkosten mogen ook niet worden vergeten. Zowel materialen als bouwvakkers zijn momenteel schaars. Dat kan voor een projectontwikkelaar grote risico’s met zich meebrengen, terwijl het voor een eigenaar van een nieuw kantoor dat net gebouwd is, juist weer voordelig uitpakt. Prima vooruitzichten Per saldo is Kohalmi positief over de vastgoedvooruitzichten. Beleggen in vastgoed is volgens hem vooral voor de lange termijn, maar als er dan toch naar de korte termijn gekeken moet worden, dan valt hem op dat de economische groei weliswaar afneemt, maar dat dit nog geen effect heeft op de vraag naar commercieel en residentieel vastgoed. Daar komt bij dat er de laatste jaren weinig is gebouwd. Veel vraag en weinig aanbod is altijd een goede combinatie voor vastgoedbeleggers. Ten tweede is er vooral in Europa een consensus dat de inflatie de rente voorlopig ruimschoots blijft overtreffen. De reële rente blijft dus negatief. Dat is goed nieuws voor vastgoedfondsen met veel schulden omdat die schulden minder waard worden. Voor vastgoedeigenaren zijn de relatief hoge huren en lage rentelasten nog altijd positief. Kohalmi heeft een soort vuistregel. Pas als de officiële rente in een jaar met meer dan 150 basispunten oploopt, dan begint dat pijn te doen in de vorm van een lager rendement. 'Maar in Europa gaan de meeste analisten uit van een rentestijging van hoogstens 75 basispunten." De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 13 feb Europese beleggers in de ban van Trump en de korte termijn Europese beleggers zijn het jaar begonnen met duidelijke voorkeuren, zo blijkt uit de Europese ETF-handel van afgelopen maand.
Assetallocatie 12 feb "Diversificatie is de enige free lunch op de beurs" Honderd jaar beursgeschiedenis biedt beleggers een berg aan informatie. Financieel blogger Larry Swedroe trekt negen belangrijke conclusies waar belegger hun voordeel mee kunnen doen.
Assetallocatie 11 feb Tijd om wat winst te nemen op Amerikaanse aandelen Van Lanschot Kempen verkoopt een deel van de Amerikaanse aandelenpositie. Beleggingsstrateeg Joost van Leenders legt uit waarom.
Assetallocatie 11 feb Kijk, daar zwemmen zes grijze zwanen Grijze zwanen staan voor gebeurtenissen die weliswaar voorstelbaar zijn, maar waarschijnlijk niet optreden. State Street Global Advisors schetst zes grijze zwanen die de markten flink kunnen bewegen: omlaag (3x) en omhoog (3x).
Obligaties 21 jan Obligatiebelegger Pimco is positief over ... obligaties Minder immigratie en hogere importheffingen zullen de groei van de Amerikaanse economie afremmen, terwijl Europa verder achterop dreigt te raken. In deze context bieden obligaties aantrekkelijke rendementen en zullen ze in 2025 een cruciale rol spelen in beleggingsportefeuilles.
Opinie 21 jan Aanhouden cash is zelden een goed idee Cash is king? Daar denken ze bij JP Morgan AM toch wel anders over.