Time to buy high yield Aegon AM noemt drie redenen om nu hoogrentende obligaties te kopen: aantrekkelijke prijzen, weinig faillissementen en een historische outperformance bij stijgende rentes. 24 maart 2022 08:50 • Door IEXProfs Redactie Beleggers in high yield obligatiefondsen hebben tot dusver in 2022 weinig reden tot vreugde. De onzekerheid over de economische groei, het monetair beleid en de oorlog in Oekraïne hebben gezorgd voor stevige koersverliezen die niet konden worden gecompenseerd door rente-uitkeringen. Het Pimco High Yield Income fonds staat bijvoorbeeld op een verlies van ongeveer 8%. Het Aegon High Yield Global Bond fonds doet het iets beter met een negatief rendement van rond de 2%. Duur in 2021 De prijsdaling was volgens Aegon Asset Management extra groot omdat hoogrentende obligaties het jaar relatief duur zijn ingegaan. Maar de analisten van de vermogensbeheerders zien geen reden voor nog grotere verliezen. Aegon AM is zelfs uitgesproken positief over high yield, zo blijkt uit het rapport Three factors favoring high yield. De analisten noemen 3 redenen voor hun optimisme: 1. Aantrekkelijk geprijsd Ten eerste is er na de correctie in de eerste maanden van dit jaar reden om optimistisch te zijn over de prijzen. Zo is de spread ten opzichte van obligaties met hoge kredietratings sterk opgelopen. Nominaal ligt de rente wereldwijd voor high yield nu rond de 6%, waarmee in ieder geval de inflatie verslagen kan worden. Volgens Aegon AM zijn de koersniveaus nog niet zo aantrekkelijk als in maart/april 2020, maar dat neemt niet weg dat er volop mogelijkheden zijn om gunstig in te stappen. 2. Weinig faillissementen Lage prijzen en hoge rentevergoedingen zeggen weinig als blijkt dat bedrijven hun leningen niet kunnen terugbetalen. High yield obligaties zijn niet voor niets high yield. Maar Aegon AM is niet bang voor een golf bedrijfsfaillissementen. De vermogensbeheerder wijst op het feit dat veel bedrijven weer draaien als vanouds. De stijging van schulden is tot stilstand gekomen en de cashflows stijgen, wat leidt tot een betere solvabiliteit en hogere ratings van kredietbeoordelingsbureaus zoals Moody’s en S&P. 3. Outperformance bij stijgende rente Tenslotte doen high yield bedrijfsobligaties het meestal goed in tijden dat centrale banken de rente verhogen. De kans is groot dat dit in grote delen van de wereld het geval is. Zo heeft de Federal Reserve net voor het eerst in 3 jaar de rente verhoogd en voorspeld dat er nog zes volgen. De Bank of England is al wat langer bezig met renteverhogingen, net zoals centrale banken in Oost-Europa. Uitzonderingen zijn de Eurozone, Japan en Australië, maar ook die muntunies hebben een krapper monetair beleid aangekondigd. Gebruikmaken van volatiliteit Waar beleggers voorlopig nog niet van af zijn, is de hoge volatiliteit. De onrust op financiële markten heeft door de Oekraïnecrisis nog een extra boost gekregen. Voor beleggers is dat over het algemeen niet fijn, maar het biedt wel een groot voordeel. Hoe hoger de volatiliteit des te groter is de kans op marktimperfecties, waar actieve beleggers zoals Aegon AM hun voordeel mee kunnen doen. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 08 mei Zeer grote kans kans dat alles over 10 jaar hoger staat Beursblogger Ben Carlson kijkt bij zijn beleggingen altijd in de achteruitkijkspiegel. Op basis daarvan kun je er met grote zekerheid vanuit gaan dat de beurs over 10 jaar hoger staat, net als huizenprijzen, het algemene prijsniveau en het bbp.
Assetallocatie 07 mei Optimix gaat keihard tegen de markt in Volgens Optimix zijn de overeenkomsten tussen de internethype van begin 2000 en de huidige hype zo groot, dat de vermogensbeheerder tegen de markt ingaat. Aandelen zijn verkocht en met de opbrengst zijn inflation linked obligaties gekocht, grondstoffenposities ingenomen en is een deel cash gehouden.
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.