Wees niet bang voor langdurig negatieve rentes Beleggers denken dat de negatieve reële rente tijdelijk is. Het is een kwestie van tijd totdat inflatie terugkeert. Analist Joachim Klement ziet dat anders. 22 januari 2021 09:15 • Door IEXProfs Redactie Er zijn steeds meer economen en beleggingsanalisten die waarschuwen voor oplopende inflatie. Zij maken zich zorgen omdat dit de reële rente - de nominale rente minus inflatie - flink zal opdrijven. In het slechtste geval krijgen de kapitaalmarkten daardoor een driedubbele dreun met dalende obligatie-, aandelen- en huizenprijzen. Joachim Klement denkt echter dat het zo’n vaart niet zal lopen. De financieel-analist legt uit dat er een paar factoren zijn die de reële rente langdurig omlaag drukken. Eigenlijk, zo beargumenteert Klement, is de reële rente nu zelfs nog aan de hoge kant. Hij schrijft dat economen die denken dat de reële rente te laag is, hun verwachtingen waarschijnlijk drastisch moeten bijstellen. Here's one for all those investors who think real interest rates are too low. You may have to dramatically revise your expectations. #investing https://t.co/ZP0p63dvYo — Joachim Klement (@JoachimKlement) January 14, 2021 Klassieke theorie Een van de zaken waar economen vaak op wijzen als bron van inflatie is de demografische ontwikkeling. De klassieke theorie zegt dat als de bevolking ouder wordt, de spaarquote daalt. U heeft dat geld immers niet meer nodig als u dood bent, behalve om door te geven aan je kinderen. Daar komt bij dat doordat er maar zo weinig actieve werknemers overblijven, gepensioneerden min of meer gedwongen moeten ontsparen, om de last voor jongeren een beetje te beperken. Het effect daarvan op de rente is een kwestie van vraag en aanbod. Als er minder spaargeld beschikbaar is dan zullen degene die dat spaargeld nodig hebben daar meer voor moeten betalen in de vorm van een hogere rente. Demografie werkt juist andersom Volgens Klement klopt deze redenatie niet. Er wordt te weinig rekening gehouden met het feit dat mensen steeds ouder worden. Stel iemand werkt tot zijn 67-ste en hij heeft een levensverwachting van 90. Dat betekent dat hij of zij langer moet doen met de opgebouwde spaarpot. Er moet dus meer gespaard worden, en niet minder. Het feit dat er steeds minder actieve werknemers zijn - die minder geld kunnen afdragen voor de ouderen - maakt de zaak nog hachelijker. Het betekent waarschijnlijk dat een gepensioneerde grotere reserves moet opbouwen om er zeker van te zijn niet in armoede te sterven. Alleen deze demografie-factor is volgens Klement genoeg om nog zeker een of twee decennia uit te gaan van een neerwaarts effect op de reële rente. En de cijfers van de laatste jaren wijzen ook uit dat de spaarquote stijgt. Globalisering Maar er is nog een tweede effect dat onderschat wordt, en dat is de globalisering. Veel beleggers gaan ervan uit dat de komende decennia het protectionisme terugkomt, maar bewijzen daarvoor zijn er niet. Integendeel, de kapitaalmarkten zijn steeds beter geïntegreerd. Of het nou om Groot-Brittannië, China of Japan gaat: spaargeld vindt zijn weg steeds efficiënter naar de plekken waar het het best kan worden gebruikt. Dat zorgt wereldwijd voor een negatief effect op de rente. Dat wordt nog versterkt doordat er een steeds grotere groep rijken is in opkomende markten, met dus meer spaargeld, dat de rente extra negatief beïnvloedt. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Asset Allocatie 18 mrt Liquidatie van ETF's is een kostbaar beleggingsrisico Elk jaar komen er honderden nieuwe ETF's en beleggingsfondsen bij, waarvan vele na verloop van tijd weer zijn verdwenen. De liquidatie van een ETF kan volgens Detlef Glow van LSEG Lipper voor beleggers flink in de papieren lopen.
Asset Allocatie 12 mrt Tip 1: Vergeet het nieuws Adam Grossman legt uit hoe de zogenoemde recency bias, misschien wel het grootste gevaar van elke belegger, het meest effectief kan worden bestreden.
Alternatives 12 mrt Risicovol goud op recordniveau Ben Carlson neemt de goudprijs onder de loep die de afgelopen eeuw diepe dalen en hoge pieken kende. De toekomst is uiterst onzeker, wat het tot een buitengewoon riskante asset maakt.
Asset Allocatie 11 mrt Populaire doemdenkers voorspellen markt exact verkeerd Het enige positieve aan doemdenkende beursgoeroes is dat ze als lichtpunt kunnen dienen. Hoe somberder ze worden, des te beter zijn de vooruitzichten. Een andere conclusie kan Michael Cembalest van JP Morgan AM toch echt niet trekken.
Asset Allocatie 11 mrt Pictet blijft positief over techaandelen Pictet Asset Management blijft overwogen in aandelen en neutraal over obligaties. Japanse aandelen en de techsector zijn favoriet.
Asset Allocatie 07 mrt Europese beleggers hebben er zin in Philippe Roset van State Street SPDR ETF’s neemt nog even de Europese ETF-handel van februari met u door. Amerikaanse aandelen en de Health Sector waren gevraagd, Europese aandelen en goud juist niet. Mochten de hoge omzetten aanhouden, dan gaat de ETF-markt naar een nieuw recordjaar.