Axa IM vreest handelsoorlog Volgens Axa IM houdt de markt te weinig rekening met de mogelijkheid van een handelsoorlog tussen de VS en China. 15 februari 2017 16:45 • Door IEXProfs Redactie Komt er een handelsoorlog tussen de VS en China? In de laatste uitgave van Investment Research van Axa IM leggen Aidan Yao, Shirley Shen en David Page van AXA IM uit dat dit heel goed mogelijk is. Tenminste, als Trump doet wat hij zijn aanhangers heeft beloofd. Vraag is welke vorm het Trumpprotectionisme krijgt. Meerdere scenario's zijn mogelijjk. De VS kunnen beginnen met het implementeren van hogere importheffingen op Chinese goederen. Deze heffingen zouden volgens AXA IM hoogstwaarschijnlijk direct doorberekend worden aan de consument en zouden volgens Moody’s Analytics kunnen leiden tot 3% inflatie over twee jaar. Inflatieschade Een dergelijke inflatiestijging vermindert automatisch de reële inkomensgroei, de economische groei van de VS en pakt met name slecht uit voor de bevolkingsgroepen die Trump steunen. Het doel van hogere importheffingen is om de buitenlandse productie van Amerikaanse bedrijven terug te halen naar de VS. Het is volgens Axa IM echter aannemelijker dat met een selectief beleid van importheffingen de productie juist wordt verplaatst naar andere landen waarvoor de heffingen niet van toepassing zijn. Dit omdat de VS momenteel niet de capaciteit heeft om de productie zelf op te vangen. Tegenactie AXA IM vreest dat hoge heffingen op Chinese import zullen worden beantwoord met heffingen van China op producten uit de VS. Dit zou snel kunnen escaleren tot een handelsoorlog. China zou hogere tarieven kunnen instellen op producten uit sectoren die de VS hard treffen en China amper pijn doen. Te denken valt aan huiden en leer, hout en dierenvoedsel. Maar China kan ook kiezen andere niet-handelsgerelateerde maatregelen aan Amerikaanse bedrijven op te leggen, teneinde de handel in China simpelweg moeilijker maken. Vanwege de sterke controle die de Chinese overheid heeft, kunnen dit soort maatregelen eenvoudig worden uitgevoerd. Zeker is volgens AXA IM dat een escalatie van dit soort maatregelen van beide kanten zowel de Chinese, Amerikaanse als de wereldeconomie zal schaden. Alternatieve benadering Een beter alternatief om het probleem te benaderen zou een verlaging van de Amerikaanse vennootschapsbelasting zijn. Dit doet de voordelen voor Amerikaanse bedrijven om zich elders te vestigen teniet. Andere hervormingen vanuit het Republikeinse kamp zijn minder zeker, zoals het doorvoeren van een ‘border tax adjustment’ of BTA. Dit zou namelijk een breuk betekenen met het gelijkheidsprincipe voor geïmporteerde en binnenlandse producten. Volgens AXA IM worden de risico’s van een handelsoorlog, een lichte of zware variant, nog te weinig door de markt ingeprijsd. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.