De betere junk Pictet AM is om tal van redenen positief over Europese high yield. 14 september 2016 13:00 • Door IEXProfs Redactie Hoofd high yield Roman Gaiser van Pictet Asset Management (Pictet AM) is optimistisch over de kansen van de Europese High Yield obligatiemarkt, die zich volgens hem in hoog tempo ontwikkelt van een niche naar een strategische beleggingsklasse. De economische, financiële én bedrijfsvooruitzichten zijn volgens Gaiser gunstig voor Europees high yield-papier. Hulp van de ECB De ECB zal in ieder geval tot maart 2017 doorgaan met het opkopen van bedrijfsobligaties. Het opkoopprogramma is voornamelijk gericht op investment grade-krediet maar ook het high yield-deel van de markt profiteert. Ongeveer 3,5% van de BofA Merill Lynch EUR High Yield index is geschikt voor het ECB-programma. Ook gunstig: de ECB kan bedrijfsschuld opkopen op basis van de hoogste rating van vier grote kredietbeoordelaars (niet de gemiddelde rating). Ook hoeft de ECB obligaties niet te verkopen wanneer deze degraderen tot high yield. Weinig defaults Europese bedrijven zonder investment grade-rating zijn volgens Gaiser in goede financiële conditie. Zo staat de rentedekkingsratio (indicator voor het gemak waarmee bedrijven de rente op hun leningen kunnen betalen) in de Eurozone momenteel op 3,5% tegenover een 20 jaars-gemiddelde van 3%. Daarnaast hoeven Europese 'high yield’-bedrijven dit jaar weinig te herfinancieren na een druk 2015, in tegenstelling tot de investment grade markt waar veel wordt uitgegeven. De positieve outlook voor Europese high yield bedrijven in combinatie met het ruime monetaire beleid wijzen volgens Gaiser op een blijvend lage kans op wanbetalingen. Lekker liquide De Europese high yieldmarkt is sinds eind 2007 meer dan verviervoudigd tot 310 mliljard euro doordat steeds meer Europese bedrijven de overgang maken van financiering via de bank naar financiering via obligatie-uitgifte. De groei van de markt heeft de liquiditeit ervan verbeterd. Daarnaast is de kwaliteit van Europees high yield een stuk hoger dan van Amerikaans high yield. Maar oh Italië Grootste belemmering voor de Europese kredietmarkt is de Italiaanse financiële sector, die 200 miljard euro aan slechte leningen heeft uitstaan. Italië kampt ook met politieke risico’s, nu premier Renzi heeft aangekondigd te zullen aftreden als zijn kiezers niet instemmen met de hervormingsvoorstellen. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.