Brexit genadeklap voor Europa De Brexit heeft het broze vertrouwen van Europese consumenten en bedrijven in de economische toekomst ‘vrijwel doen verdampen’. 11 augustus 2016 10:45 • Door Joost Ramaer Brexit heeft het toch al broze vertrouwen van Europese consumenten en bedrijven in de economische toekomst ‘vrijwel doen verdampen’. De stem voor Leave heeft niet alleen de Britse economische groei gereduceerd van 2,5 tot 0,5 procent in 2017, maar ook de groei van de eurozone als geheel, met een half procentpunt. ‘Europa zit muurvast’, en de massale quantitative easing van de Europese Centrale Bank verergert dat alleen maar. Dat was de weinig opwekkende boodschap van Michael Browne tijdens een BrightTALK met als thema European Equities Post-Brexit: Where Next? Browne werkt voor de Britse vermogensbeheerder Legg Mason Martin Currie en runt daar mede het European Absolute Alpha Fund, een fonds dat met een mix van long- en shortposities geld probeert te verdienen aan Europese aandelen. Als we Legg Mason mogen geloven, lukt dat tot dusver aardig. Sinds Browne in 2001 de scepter zwaait, behaalt het fonds een netto rendement van gemiddeld 6 procent per jaar, drie keer zoveel als zijn benchmark. Het heeft inmiddels 609 miljoen dollar onder beheer. Het mag dan slecht gaan met de Europese economie, “als long-short-beleggers voelen wij ons daar senang bij,’”zei Browne. “Voor ons schept dat ook veel kansen.” Europese economie staat er slechter voor dan gedacht Tijdens zijn presentatie benadrukte hij herhaaldelijk dat de Europese Unie er economisch veel slechter voorstaat dan de meesten denken. “Kijk naar het niveau van de dienstverlening, de kurk waar de meeste Europese economieën op drijven. Dat lijkt nog steeds goed. Maar als je beter kijkt, zie je dat die sector ook wegglijdt, zij het minder hard dan de industrie.” De reden waarom is simpel: banken lenen geen geld meer uit. Nieuwe regels en steeds strenger toezicht dwingen de banken hun eigen business steeds meer te saneren en in te krimpen. “Met als gevolg dat ze geen geld meer uitlenen aan bedrijven,” aldus Browne. “Die kunnen daardoor evenmin groeien.” In zo’n cyclus helpt de massale geldschepping door de ECB ook niet meer. “Die leidt tot negatieve rentes, en die kosten de banken nog meer klanten en transacties.” Het definitieve bewijs ziet Browne in de ontwikkeling van wat er aan geld beschikbaar is op aarde, ofwel de wereldliquiditeit (zie grafiek). “Die loopt terug, ondanks al die QE.” Radicaal andere begrotingspolitiek Het enige dat nog kan werken, is een radicaal andere begrotingspolitiek van de Europese regeringen. Browne ziet dat niet gebeuren, vooral vanwege de ‘extreem zware’ politieke agenda voor 2017 – een referendum in Italië, en verkiezingen in Frankrijk en Duitsland. Hij rept in dit verband van ‘Wachten op Begrotings Godot’, vrij naar Samuel Beckett. Misschien wel het meest schadelijke gevolg van de algehele stagnatie is het uitblijven van broodnodige hervormingen. “Europa heeft een zeer merkwaardig bankenstelsel,” geeft Browne als voorbeeld. “Neem Duitsland, met afstand de grootste economie van het continent. Toch telt dat land maar twee beursgenoteerde banken, die gezamenlijk niet meer dan 5 of 6 procent van de Duitse markt vertegenwoordigen.” Joost Ramaer is freelance journalist en schrijver van het boek De Geldpers – De teloorgang van het mediaconcern PCM (Prometheus, 2009). Over beleggen schreef hij eerder een wekelijkse column in NRC Handelsblad (2011-2013). De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 08:00 "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.