Surfen op de toppen van marktcycli Sector-ETF's kunnen ook in volatiele tijden hun waarde bewijzen. 13 mei 2016 10:00 • Door “Doordat fondsmanagers vaak op grote portefeuilles zitten, hebben zij niet de luxe om te verkopen als de markt omlaag gaat. Voor negen van de tien is het doel daarom om de markt te outperformen, en daar horen ideeën bij. Een sector-ETF is een instrument om die ideeën ten uitvoering te brengen: het vertalen van een visie naar een onder- of overweging, zonder te hoeven knoeien met individuele aandelen,” zegt Edwin Mars van State Street Global Advisors (SSGA). Sectorbeleggen is de kunst van het blijven surfen op de toppen van marktcycli. Daarvoor is het eerst noodzakelijk om vast te stellen in welke fase van de conjunctuur wij ons bevinden. Dat vertaalt zich in een sectorrotatiestrategie op basis van equal weight, top down of bottum up waarbij blootstelling worden gezocht aan de juiste sectoren. “Sectorbeleggen geeft een meer doelgerichte blootstelling dan groei- of stijlbeleggen, zonder het risico dat hoort bij beleggen in individuele aandelen. Bedrijven uit dezelfde sector laten meer identieke prestaties zien dan ondernemingen gerangschikt op basis van groei of waarde,” zegt Mars. Verschillende marktcycli Tijdens verschillende marktcycli komen telkens andere sectoren bovendrijven, gekeken naar de drijvende krachten achter risico en rendement. In de vroege fase van herstel zijn dat bijvoorbeeld de technologiesector en niet-duurzame consumptiegoederen. In de laatste fase van herstel laten de gezondheidszorg- en energiesector de beste rendementen zien, gekeken naar de S&P 500 en teruggerekend tot 1989. Ook met een kortere tijdspanne dan een marktcyclus kan de conjunctuur worden bespeeld, bijvoorbeeld in het onrustige eerste kwartaal van dit jaar. Doordat steeds minder verwacht werd van de groei en beleggers in toenemende mate somberden, speelde in zowel Europa als de Verenigde Staten de niet-duurzame consumptiegoederensector zich in de kaart.Nu laten energie, grondstoffen en de nutssector een opwaarts trend zien, maar het is volgens SSGA lastig om te zeggen of die zwak of sterk is. Gekeken naar waarde en winstpotentieel spelen in zowel Europa als de Verenigde Staten de technologiesector en financiële sector zich in de kijker. In de Verenigde Staten geldt dat ook voor luxe goederen. “We zien beleggers defensieve sectoren verruilen voor meer cyclische, een trend die het sterkste is in Europa,“ zegt Mars. Kostenefficiënt Sector-ETF’s maken het mogelijk om kostenefficiënt te spelen met de aanjagers van risico en rendement gedurende diverse marktcycli. SSGA heeft zojuist tien sector-ETF’s gelanceerd op Euronext Amsterdam, die ook genoteerd zijn aan de Londen Stock Exchange en de Zwitserse beurs. De ETF’s maken gebruik van fysieke replicatie, en brengen dertig basispunten in rekening. Een punt van aandacht zijn de nu relatief hoge spreads van 40 tot 50 basispunten, die het gebruik van een toenemend aantal market makers omlaag moeten brengen. SSGA heeft voor bijna negentig miljard euro aan sectorstrategieën onder beheer, waarvan het grootste deel in de Verenigde Staten. Uit eerder onderzoek van de vermogensbeheerder is naar voren gekomen dat minder dan de helft van de Europese beleggers een sectorstrategie aanhangt. De voorkeur gaat uit naar klassieke beleggingsstijlen die zich richten op blue chips, waarde en groei. Deel via:
Assetallocatie 25 jul De ene opkomende markt is duidelijk de andere niet Hoe verstandig is het om nu een positie te nemen in aandelen en obligaties in de opkomende markten? Schroders is tamelijk positief maar wijst ook op de enorme verschillen tussen de landen onderling. Vooral de valutacomponent is iets om scherp in de gaten te houden.
Assetallocatie 25 jul De kunst van het herbalanceren Herbalancering vermindert veelal de risico's, maar helpt het rendement meestal niet vooruit. Dus?
aandelen 24 jul Dapper JP Morgan AM zet zijn geld op Europese value-aandelen Herstel van de Europese economie, een lagere rente en een groot percentage value-bedrijven maken Europese aandelen voor JP Morgan AM favoriet. Dat geldt vooral voor de banken.
Assetallocatie 22 jul Grondstoffen horen desondanks in de portefeuille thuis Grondstoffen hebben de laatste 15 jaar een dramatisch trackrecord. Toch horen ze in de portefeuille thuis, want in tijden van hoge inflatie boeken ze uitstekende rendementen.
Assetallocatie 11 jul Wind in de zeilen voor opkomende markten Na een aantal jaren in de schaduw te hebben gestaan van de ontwikkelde markten staan de sterren nu weer gunstig voor de opkomende markten, iets dat bij beleggers niet onopgemerkt is gebleven, schrijft Yvo van der Pol van PGIM Investments.
Assetallocatie 08 jul No risk, no fun voor Fidelity Er is geen sprake van hoogtevrees bij Fidelity International. Integendeel, de wereldeconomie ontwikkelt zich zo goed dat de vermogensbeheerder adviseert meer risico te nemen in aandelen.