Onrust op China’s obligatiemarkt Chinese obligatiebeleggers hebben al een pijnlijke les gekregen in de risico’s die met leverage gepaard gaan. 28 april 2016 09:30 • Door IEXProfs Redactie Chinese obligatiebeleggers hebben een pijnlijke les gekregen in de risico’s die met leverage gepaard gaan, schrijft Bloomberg. Jarenlang viel geld te verdienen aan de uitgifte van hoogrenderend schuldpapier, maar beleggers bouwen hun posities af in de grootste verkoopgolf in dertien maanden tijd. Men komt klem te zitten tussen enerzijds dalende obligatiekoersen en anderzijds hogere leenkosten. Pimco merkt dat de paniekstemming toeslaat, vanwege zorgen over toenemende kans op wanbetaling. De terugtrekkende beweging van de markt komt voor de Chinese beleidsmakers op een verkeerd moment nu zij de groei willen stimuleren met goedkope schuld en het Chinese bedrijfsleven staat voor een record van 547 miljard yuan aan aflopend schuldpapier. Carry trade is risicovoller geworden. De posities in de repo-markt zijn dit jaar met 18% afgenomen. Aan de andere kant lopen obligatiebeleggers ook averij op door de dalende koersen. De BofAML China Broad Market Index is sinds begin april 0,83% gedaald. Staatsobligaties staan onder druk nu de inflatie piekt en bedrijfsobligaties dalen door een stijging van het aantal wanbetalingen. Dat maakt beleggers onzeker. Zorgen om leverage De verliezen lijken relatief klein, vergeleken met de grote uitslagen die de aandelenmarkten lieten zien, maar zij kunnen in de obligatiemarkt versterkt worden vanwege de leverage daar. Een scherpe val van de obligatiemarkten lijkt onwaarschijnlijk, omdat de beleidsmakers dan wel in zullen grijpen om de verliezen niet uit de hand te laten lopen. Wel hebben de autoriteiten al hun zorgen geuit over de hoge leverage. De toezichthouder onderzoekt brokers die geleend geld inzetten in de obligatiemarkt en peilt de repo-posities bij vermogensbeheerders. Een aanhoudende verkoopgolf in de obligatiemarkt kan een grotere impact op de economische groei hebben dan de scherpe val van de aandelenmarkten. De netto-uitgifte van bedrijfsobligaties groeide tot 1,24 biljoen yuan in het eerste kwartaal, 19% van de totale financiering. In totaal werd voor 284 miljard yuan aan nieuwe aandelen uitgegeven. Als de wanbetalingen toenemen en de centrale bank de rente niet verlaagt, kunnen er nog meer problemen opdoemen, waarschuwen analisten. De volatiliteit in de financieringskosten en de kredietrisico’s bedreigen de liquiditeit van de obligatiemarkt. Als de centrale bank het beleid ongewijzigd laat, blijven beleggers waarschijnlijk hun posities afbouwen. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 07 mei Optimix gaat keihard tegen de markt in Volgens Optimix zijn de overeenkomsten tussen de internethype van begin 2000 en de huidige hype zo groot, dat de vermogensbeheerder tegen de markt ingaat. Aandelen zijn verkocht en met de opbrengst zijn inflation linked obligaties gekocht, grondstoffenposities ingenomen en is een deel cash gehouden.
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.