Liquiditeit high yield daalt verder De liquiditeit op de highyield-obligatiemarkt zal verder dalen. Stephen Thariyan van Henderson legt uit hoe zij daarop inspelen. 8 december 2015 12:15 • Door IEXProfs Redactie Het Henderson Horizon Funds Global High Yield-fonds bestaat twee jaar. Stephen Thariyan, global head of credit bij Henderson Global Invest gaat in op de trends op de markt, de groei van het fonds en waarom het fonds het beter doet dan highyield-ETF’s. Wat zijn de belangrijkste trends geweest in die twee jaar? “Vooral de groei van de markt. In de VS is de markt voor high yield-obligaties nog het grootst, maar Europa komt snel op. En de tegenvallende resultaten van de energiesector. Die obligaties had je als belegger de afgelopen twee jaar niet moeten hebben.” Wat zijn de voordelen van een wereldwijd beleggend high yield-fonds? “Vooral assetallocatie. We zijn niet gebonden aan een regio. De VS is nog steeds dominant op deze markt en in onze portefeuille, maar Europa groeit snel. Daar is nu de meeste kans op een aantrekkelijk rendement tegen een lager default-risico dan in de VS. We alloceren nu bijvoorbeeld ook vermogen uit opkomende markten naar Europa.” Het fonds is nu zo’n 100 miljoen dollar groot. Hebben jullie een streefbedrag? “Onze andere highyieldfondsen, EMD uitgezonderd, groeiden zo’n 100 miljoen in de eerste twee jaar. Het zou mooi zijn als onze drie highyieldfondsen samen zo’n 3,5 miljard dollar aan assets hebben. Dus 1 tot 1,5 miljard dollar per fonds zou een mooi streven zijn.” ETF’s hebben het slechter gedaan dan dit actief beheerde beleggingsfonds. Hoe kan dat? “Vooral door hun exposure naar de energiesector. Die hebben slechte rendementen laten zien door de lage olieprijs. Met het fonds kunnen we ervoor kiezen niet in dat type obligaties te investeren.” Hoe zit het met de liquiditeit op de markt? “Die is in de afgelopen twaalf maanden slechter geworden. De banken doen veel minder zaken in de over-the-counter-markt. Maar voor een nog relatief klein fonds als het onze is dit niet slecht. Wij kunnen nog makkelijker in en uit minder liquide obligaties stappen zonder de prijs te beïnvloeden. Het is eigenlijk geen betere tijd om te stockpicken dan nu. Alleen, die liquiditeit wordt niet beter in 2016 ben ik bang. Ik wil niet moeten verkopen met verlies, dus we zullen goed op de liquiditeit blijven letten.” In welke sectoren valt nu geld te verdienen voor highyieldbeleggers? “Bijvoorbeeld met obligaties van bedrijven die actief zijn in de sectoren: telecom, reiswereld, beauty, gezondheidszorg, retail, voedsel en dierenvoedsel.” Heeft een rentestijging mogelijk een negatief effect op high yield? “Nee, in het verleden bleef high yield dan ook goede returns genereren. Beleggers kunnen high yield in 2016 gebruiken voor de carry.” De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.